华尔街见闻获悉，国投瑞银资本旗下一只资管产品无法如期兑付。
据了解，“国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划”（以下简称“大宗5号”）到期日为2018年8月13日，募集规模1.5亿元人民币。该产品的管理人为国投瑞银资本，资金投向金银岛网络科技公司上注册的四家融资商户。
8月13日（即上述资管计划到期日），国投瑞银资本发布临时公告中称，“交易商及金银岛网络科技公司仍未按要求要求履行回购义务并支付回购价款及相应费用”。
国投瑞银回复华尔街见闻：国投瑞银子公司已通过法院判决，从金银岛一方拿到了大宗货物标的的处置权。目前正寻找交易对手方，争取以尽可能高的价钱处置货物，然后把钱还给投资人。
国投瑞银资本是国投瑞银基金旗下的全资子公司，通过设立一对一和一对多专项资产管理计划形式，为特定客户做资产管理业务。
贸易商失联
华尔街见闻获得一份大宗5号产品合同显示，产品主要投向金银岛仓单管理体系下部分交易商所合法持有的现货仓单收益权，其余闲置资金可投资于银行存款、货币市场基金等固收类产品，产品存续期为6个月。
金银岛是一家主营大宗商品的网络交易平台，2009年上线供应链融资项目，当时首先和中国建设银行合作为中小企业贸易链进行融资，之后将此模式推广至昆仑信托和国投瑞银。
如上图所示，除了合格投资者和管理人国投瑞银资本，这项资管计划的交易结构还涉及两方：金银岛和贸易商户。
贸易商户指在金银岛注册贷款资格的商户，将现货质押给金银岛大宗商品仓库。金银岛担任保管人，并负责仓单开立、质押、撮合仓单交易、交易监督、风险预警等。
因此，大宗5号产品中，贸易商户相当于将仓单质押给国投瑞银资本。
据了解，大宗5号产品中涉及的贸易商品总计四家，分别为大连谢布里贸易有限公司、河北明鼐商贸有限公司、北京慧佳维创科技发展有限公司、北京远驰诺信贸易有限公司。
然而，大宗5号产品合同并未标明上述贸易商质押给金银岛仓库的现货品种。
华尔街见闻从某投资者看到了存货人为“北京慧佳维创科技发展有限公司”的手写仓单照片，显示该公司质押在金银岛商品为铅精矿，单价为9388元/吨，6658吨，货物价值为6250万元。
华尔街见闻拨打了仓单中标注的两个座机号码和一个手机号码，状态分别为“空号”、“暂停服务”和“已停机”。
此外，还试图联络其他三家贸易商，大连谢布里贸易、河北明鼐商贸和北京远驰诺信的联系电话均无法接通。
国投瑞银在大宗5号产品的临时公告也说明：“我司在2018年8月6日起通过电话、现场走访等方式力图与交易商进行沟通，但仍未能取得有效联系。”
值得注意的是，国投瑞银与投资者在大宗商品真实性与处置方式各执一词。
国投瑞银特别强调，仓单项下货物仍处于库存状态。
国投瑞银进一步透露：“部分投资人想从国投瑞银子公司手中拿走部分大宗货物，然后自行处置变现。对此，国投瑞银子公司并不答应。该资管计划中所有投资人享有平等权益，不可能为了满足部分投资者意愿，而损害其他投资人的利益。”
然而，部分大宗5号产品投资人代表却称，投资人代表实地调研了仓单上标明的仓库，但并无足额货物且货物未处于有效看管中。
金银岛跑路？九州证券也中招
对于国投瑞银为何选中金银岛作为合作方，华尔街见闻了解到，早期金银岛曾与昆仑信托发行过类似产品，时任昆仑信托相关负责人此后转职于国投瑞银。
实际上，金银岛已陷入经营恶化的情况，国投瑞银在临时公告中也提到了这一点。
8月初，媒体便报道金银岛资金链断裂，旗下互联网金融平台金联储发生爆雷事件。
值得注意的是，九州证券也有两期资管集合计划踩雷，两期产品均认购“中航信托天启(2017)310号金银岛集合资金信托计划”优先级份额，但爆出了2.9亿元无法兑付的情况。
产品合同未提刚性兑付
华尔街见闻发现，国投瑞银大宗5号产品合同中未提刚性兑付。
国投瑞银对华尔街见闻强调：目前正在找专家评估仓单项下货物的价值。由于国投瑞银基金股东是国投集团，也会以尽量高的价格卖出货物。
华尔街见闻发现，大宗5号产品合同中提示了仓单真实性风险和全部亏损风险，摘录如下：
仓单真实性风险：“由于仓单开具人及货物保管人均为金银岛网络科技，由此可能对所出具仓单的客观性和真实性造成影响。”
全部亏损风险：“如大连谢布里、河北明鼐、慧佳维创、远驰诺信未按照 约定履行标的仓单收益权回购义务，则资产管理人仅有义务根据资产管理合同并在实际可分配份额资产范围内向 委托人进行分配，委托人将承担计划部分甚至全部亏损”。
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