在贸易紧张局势加剧、股市出现动荡、美联储加息紧缩的情况下，全球经济的悲观情绪正在加剧。美银美林调查显示自金融危机以来，投资者对于未来经济状况最为悲观。
受访者表现他们正在买入能源和材料股，同时剥离成长和周期性股票。同时现金水平也维持在较高水平。
共有174名基金经历接受了美国银行首席策略分析师Michael Hartnett的调查。截至上周相关基金经理管理资产总规模达到5180亿美元。
调查结果显示，85%的被调查者认为全球经济处于扩张经济的末期，这比2007年12月高点还要高出11%（笔者注：随后发生什么我们已经知道了）。
Michael Hartnett分析称“投资者对全球经济增长持悲观态度的较多”，“但并不非常看跌，这释放出风险资产短线反弹的信号”。
当被问及全球经济将在明年如何发展时，38％的受访者预计会出现减速，这是自08年11月以来最糟糕的数据。
在美国经济蓬勃发展的情况下，投资者的信心为什么如此疲弱？ Hartnett指出，美联储的紧缩政策正“导致我们的希望减弱”。
调查显示投资者认为美国与全球其他地区的经济脱钩还在继续。投资者认为全球经济增长预计将出现大幅放缓，而美国经济将继续增长，
相关预测差额正处于2007年10月以来的最大
。
在预计全球经济增长将大幅放缓的大背景下，投资者对于企业盈利也较为悲观，35％的受访者表示他们预计明年企业盈利不会有10％或更多的改善，这较2月35%改善的调查数据大幅下滑。
此外，利润预期继续下滑，下降至-20％，这是自2016年5月以来的最低水平，暗示投资者预计周期股在未来将明显表现不佳。
此外，有净20%的人认为全球利润将在未来12个月恶化，创2年低点，而在今年1月18日的调查中有39%的认为未来利润将有所改善。
展望未来，专业投资者预计美国通胀将持续上升，73%的被调查者预计未来12个月核心CPI将上涨，但改数据较18年4月峰值的82％已经有所下滑。
矛盾的是，尽管他们预计通胀将继续上升，但投资者认为美元被高估了，尤其是想对于新兴市场货币的汇率。
考虑到市场和全球经济面临的风险，多数投资者表示，贸易战（35%）仍是被调查投资者认为最大的尾部风险问题。
同时对于美联储量化紧缩的担忧（31%）连续第三个月下降。
同时，连续第9个月，做多中美科技巨头“FAANG+BAT"（32%）仍是投资者所确认的最拥挤的交易，其次是做空美国国债（19%）和做多标准普尔500指数（18%）。
考虑到这些风险和对全球经济的担忧，投资者对全球股市的配置保持稳定，净超配22%，接近7月最近的低点19%。
同时，受到最近美国股市波动的影响，投资者对于美国股市的超配发生逆转，下降了17%，至4%。在全球范围内最青睐的股票市场中日本排名第一。
在针对ETF的调查中，被调查的基金经理中有20%的投资者配置了ETF，这高于美银私人银行客户11%的水平。同时被调查的基金经理中，11%处在ETF净空仓，是5月18日开始调查以来的最高水平。
展望未来，59%的受访者认为，如果民主党控制国会两院，标准普尔将会下跌，只有6%的人认为利率和股票会上涨。
投资者正在买入什么？受访者表现他们在10月份买入了能源和材料股，同时剥离成长和周期性股票——这在上周的市场波动中显露无疑——相关科技股的超配头寸下跌了6%，现金水平稳定在5.1%的高位。
最后，美银指出了专业投资者10月的反向交易：做多中国（FXI）VS 做空美国（SPY）；做多新兴市场（EEM）VS 做空FAANG（QQQ）；做多工业股（EXI）VS 做空金融股（IXG）：做多REITS(REET) VS 做空现金（BIL)。
评论 (0)