1、PMI前瞻数据
中国8月官方制造业PMI 51.3，预期51，前值51.2。中国8月官方非制造业PMI 54.2，预期53.8，前值54。中国8月官方综合PMI 53.8，前值53.6。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。原材料库存指数为48.7%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存减少。受国际经贸摩擦升温和外部环境不确定等因素影响，进出口景气度有所回落。新出口订单指数和进口指数为49.4%和49.1%，分别低于上月0.4和0.5个百分点。
未来产出指数所反映的企业经营预期略有上升。产成品库存在收缩区间下降，采购库存指数向上回归扩张区间，库存回归较为积极的组合（产成品库存去化、企业积极补库存）。供应商供货时间指数在收缩区间显著反弹，企业资金周转情况似乎有所改善。
中国7月财新制造业PMI 50.8，预期 50.9，前值 51。增速放缓至8个月来低点。
财新服务业PMI52.8，预期值53.5，前值53.9。服务业企业信心度显著减弱，降至调查历史并列最低点。制造业乐观度与6月份大致持平，相比历史数据仍然偏弱。
中国8月财新服务业PMI 51.5，预期 52.6，前值 52.8。远低于预期。
2、金融数据
中国9月新增人民币贷款 13800亿人民币，预期 13587亿人民币，前值 12800亿人民币。中国9月社会融资规模 22100亿人民币，预期 15535亿人民币，前值 15200亿人民币。中国9月M2同比增 8.3%，预期 8.2%，前值 8.2%。
新增贷款和M2都在预期附近，但社融大增，主要原因是央行公告说自2018年9月起将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计。9月社融包含7389亿地方专项债增量。由此计算，社融2.21万亿减去7389亿，剩余仅14711亿。从可比口径的社融增速来看，9月社融高数额的背后其实不及预期，跌至2017年以来最低。
具体来看，9月社融构成中，对实体发放贷款增加1.44万亿，同比多增约2500亿，较8月有改善，但仍低于7月。表外非标融资萎缩幅度扩大，委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票合计减少2900亿，同比少增约6800亿，是社融的主要拖累；而9月企业债券净融资仅140亿元，同比少增了1500亿元，同样拖累社融，8月企业债券融资放量，或已释放部分融资需求，此外违约事件频发，也影响中低等级企业债券发行。
9月新增贷款1.38万亿，较去年同期多增1100亿，较8月同比增幅略降。居民部门贷款增加约7500亿，同比多增200亿左右。其中，居民短贷增加3134亿元，同比多增接近600亿元，而中长贷增加4309亿元，同比少增400多亿，反映地产销售降温趋势。企业部门新增贷款7000亿左右，同比多增2000多亿元。企业部门信贷多增主要的贡献仍是来自短贷和票据融资，分别同比多增了约1600亿和1800亿，而9月企业部门中长贷新增4000亿左右，同比少增在1000亿左右，凸显中长期投资需求或一定程度上趋弱，“宽信用”仍未出现。
9月M2和M1同比增速分别微升0.1个百分点至8.3%和4%，变化不大。
根据姜超团队的测算，新、旧两种口径下，9月社融存量增速，分别从8月的10.8%和10.1%，降至了10.6%和9.7%。而我们进一步考虑全部的地方债和国债，构建包括政府和社会融资的“广义社融”指标，其增速在经历8月的短暂稳定后，也进一步降至了11.1%。这意味着，无论从哪个角度来看，社融仍是延续下降趋势，“宽货币”到“宽信用”的传导不畅。
3、工业和投资
中国9月工业增加值增速回落至5.8%，不及预期6%，低于前值6.1%。规模以上工业增加值在续6个月不及预期后只稳住了1个月，就继续大幅下滑。
分三大门类看，9月份，采矿业增加值同比增长2.2%，增速较8月份加快0.2个百分点；制造业增长5.7%，回落0.4个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长11.0%，加快1.1个百分点。分行业看，各大行业增速大都下行，其中汽车增速进一步下滑（增加值+0.7%，产量-10.6%），通用设备制造+6.1%、专用设备+9.7%，运输设备制造+2.4%，通信设备+12.6%增速比较高。粗钢产量增长7.5%，从8月的2.7%大幅反弹。
中国城镇固定资产投资增速在连续6个月创下新低后，迎来小幅反弹。1至9月城镇固定资产投资(今年迄今)同比 5.4%，高于预期和前值5.3%。其中，民间固定资产投资同比增长8.7%，增速和8月一致。
分产业看，第一产业增速11.7，较上月的14.2%回落一些，第二产业增速5.2%，较上月的4.3%加快不少，第三产业增速5.3%，连续数月回落（上月5.5%）。
毫无疑问，9月固定资产投资主要依靠制造业稳住了。第二产业中，制造业投资增长8.7%，增速比1-8月提高1.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降10.7%，降幅收窄0.7个百分点。纺织业和专用设备制造投资是制造业中投资增速明显提速的行业，通信和其他电子设备制造业增速也高达18.3%。汽车制造业，电气机械和器材制造业投资增幅较低，拖累了整体第二产业。
第三产业继续下滑的原因还是基建，1-9月基建投资同比增长3.3%，增速比1-8月份回落0.9个百分点。水利降幅扩大1.1个百分点至-4.7%，道路运输增速回落0.4个百分点至+8.9%，铁路运输投资-10.5%。
房地产投资数据继续强劲。1-9月，全国房地产开发投资同比增长9.9%，较1-8月轻微回落0.2个百分点。其中，住宅投资增速14%，保持高增长。
4、消费和通胀
中国9月CPI 同比2.5%，符合预期，前值2.3%。PPI 同比3.6%，涨幅比上月回落0.5个百分点。
9月CPI环比上涨0.7%，极端天气、中秋国庆“双节”和季节性三方面因素共同推升食品价格走高，食品CPI环比上涨2.4%，同比回升至3.6%，主要是鲜菜价格环比上涨9.8%、鸡蛋鲜果等其他食品涨幅也较大；非食品价格环比涨幅扩大至0.3%，教育、房租、衣着、油价一起推动，但总体环比增长不高，同时由于基数较高，非食品同比增速回落至2.2%。
9月PPI环比上涨0.6%，但由于去年高基数，同比继续回落至3.6%（8月为4.1%）。从行业来看，国际油价上涨推动石油、煤炭及其他燃料加工业、油气开采价格环比涨幅扩大；有色冶炼加工价格由降转升，但黑金冶炼加工涨幅回落。
中国9月社会消费品零售总额同比9.2%，预期9%，前值9%。限额以上单位消费品零售额+5.7%。整体9月消费增速继续抬升，但注意到，9月CPI高达2.5%，扣除通胀后的实际消费增长仅6.4%，低于8月的6.6%和7月的6.7%，消费并未见起色。
主要商品中，粮油食品类增速大幅抬升至13.6%（前值10.1%），饮料类增速10.4%（前值10.1%），烟酒类+9.8%（前值7%）。汽车消费进一步萎靡，同比-7.1%（前值-3.2%）；家用电器和音像器材类增速至5.7（前值4.8%）。建材增速8.4%（前值7.9%），家具+9.9%（前值9.5%）、化妆品+7.7%（前值7.8%），通讯类+16.9%（前值6.4%），办公用品增速4.9%（前值5.4%），金银珠宝增速11.6%（前值+14%），日用品增速17.4%（前值15.8%）。石油制品消费增速继续高位至19.2%（前值19.6%）。
2018年1-9月份，全国网上零售额同比增长27%，低于前值的28.3%，网上消费已经连续5个月走低。
在实体消费维持低位的同时，房地产继续维持高位，1-9月份，商品房销售额增长13.3%，增速回落1.2个百分点。其中，住宅销售额增长15.6%（前值16.4%）。商品房销售面积同比增长2.9%，增速回落1.1个百分点。其中，住宅销售面积增长3.3%。这意味着全国房价仍在继续攀升中。
5、进出口和外汇
中国9月出口同比(按美元计) 14.5%，预期 8.2%，前值 9.8%。中国9月进口同比(按美元计) 14.3%，预期 15.3%，前值 20%。9月贸易帐顺差316.9亿美元，预期顺差192亿美元，前值顺差278.9亿美元。
中国9月出口同比(按人民币计) 17%，预期 9.2%，前值 7.9%。中国9月进口同比(按人民币计) 17.4%，预期 15.2%，前值 18.8%。9月贸易帐顺差2132.3亿元人民币，预期顺差1362亿元人民币，前值顺差1797.5亿元人民币。
9月出口超预期不少，贸易顺差较8月大幅提升，细分来看出口美国是主要增长贡献，中国9月对美国出口增长16.6%，进口增长1.6%。毫无疑问的是，在贸易战的背景下，中国企业在加速完成美国的订单，不难理解的是，现在增速越高，未来增速就越低。
整体来看，1-9月出口按人民币计同比增长6.5%；进口按人民币计同比增长14.1%。贸易顺差1.44万亿元人民币，收窄28.3%。其中对美贸易顺差近1.3万亿元，同比大幅增长近8%，历史新高。
此外，注意到一点，中国9月外汇占款余额减少1193.95亿元人民币，至21.4万亿元，降幅较上月的23.95亿元明显扩大。在贸易顺差扩大的同时外储反而减少，资本外流进大幅加速。
6.结论
言论不断收紧，为了账号安全，以后不会再有主观的点评，该说的以前也都早说过了。
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