近期央行年内第四次降准，普降1%，力度较大，而地方专项债9月发行7389亿元，1.35万亿专项债已发行完毕，地方政府资金情况出现改善。从社融角度来看，社融新增贷款累计同比从低点4.6%（1-5月）逐渐上升至11.7%（1-9月），资金面改善正在传导，基建投资回暖窗口临近。
其中九月固定资产投资累计同比增长5.40%，基建固定资产投资累计同比增长0.26%，铁路固定资产投资累计同比增长至4.9%。多个铁路重大项目密集落地或加速推进。同时，扶贫建设再次成为关注重点。在央企扶贫基金两年的引导下，超千亿社会资本进入贫困地区。国家发改委和文化旅游部印发《“三区三州”等深度贫困地区旅游基础设施提升工程建设方案》。
在资金面改善，基建投资有效回暖的情况下，预计基建行业将保持长期且方向明确的稳定发展。重点推荐四川路桥、中国铁建、中国建筑、中国交建，另外建议重点关注其他基建央企以及设计公司（苏交科、中设集团、勘设股份）。
01
资金面已局部改善
固定资产投资回缓
近期央行年内第四次降准，普降1%，力度较大，而地方专项债9月发行7389亿元，1.35万亿专项债已发行完毕，地方政府资金情况出现改善。从社融角度来看，社融新增贷款累计同比从低点4.6%（1-5月）逐渐上升至11.7%（1-9月），资金面改善正在传导，基建投资回暖窗口临近，投资情况转优。其中九月固定资产投资累计同比增长5.40%，单月同比6.15%。九月基建固定资产投资累计同比增长0.26%，单月同比降幅收窄3.83个百分点。电热气水方面改善较为明显，降幅收窄0.70个百分点。自8月以来铁路固定投资得到显著改善，9月铁路固定资产投资累计同比增长至4.9%。重点关注中国铁建、中国交建、四川路桥。
02
重大工程备案提速
开工落实引密切关注
重大工程的开工进度一方面由政策推动，更重要的是地方政府的政策执行进度。重大工程开工代表基建投资开始复苏，地方会积极申报有关基建项目，2018年1-9月基建备案总投资为55033.08亿元，同比增长8.47%，9月单月全国基建备案总投资7484.66亿元，同比增长38%，整体增速开始提升，持续性有待跟踪，四季度基建投资有望回暖。其中，铁路项目近期密集落地，铁路投资有加速迹象。除川藏铁路已于上周全线开工外，成贵铁路云贵段正线开始铺轨，成南达万等高铁也获得突破。在《推进运输结构调整三年行动计划（2018－2020年）》的政策引导下，推进大宗货物运输“公转铁、公转水”的主攻方向将大力提升既有铁路综合利用效率，加快铁路专用线建设及铁路网络构建。重点推荐四川路桥、中国铁建、中国建筑、中国交建等。
03
央企扶贫基金引导
撬动贫困地区基建发展
中央企业贫困地区产业投资基金（央企扶贫基金）设立两年来，结合贫困地区资源禀赋，积极探索产业化市场化扶贫途径，通过打造七大扶贫平台，撬动超过1000亿元的社会资本投入到贫困地区。同时，政府支持商业养老保险资金参与重大项目和民生工程建设，引导资金进入乡村扶贫开发建设。近日，国家发改委和文化和旅游部印发《“三区三州”等深度贫困地区旅游基础设施提升工程建设方案》，进一步加强西藏自治区、四省藏区、新疆自治区南疆四地州、四川凉山州、云南怒江州、甘肃临夏州等深度贫困地区的基础设施和公共服务设施建设。重点推荐中国建筑、中国铁建、中国交建，四川路桥等。
WEEKLY REVIEW
上/周/回/顾
1）前三季度中央企业完成固定资产投资1.5万亿元，同比增长2.7%，增速较1-8月加快1.1个百分点；
2）央行降准，释放约7500亿元增量资金；
3）9月末，广义货币(M2)余额180.17万亿元,同比增长8.3%；
4）九月固定资产投资同比增长5.40%，第三季度GDP同比增长6.5%；
5）中国1-9月房地产开发投资同比增长9.9%，1-8月增长10.1%；
6）央企扶贫基金两年引导，超千亿元社会资本进入贫困地区；
7）国家发改委和文化和旅游部印发《“三区三州”等深度贫困地区旅游基础设施提升工程建设方案》；
8）大项目密集落地，铁路投资有望冲刺8000亿。
宏观
1）前三季度中央企业完成固定资产投资1.5万亿元，同比增长2.7%，增速较1-8月加快1.1个百分点；
2）央行降准，释放约7500亿元增量资金；
3）2018年9月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%；
4）2018年9月份工业生产者出厂价格同比上涨3.6%；
5）9月末，广义货币(M2)余额180.17万亿元,同比增长8.3%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低0.7个百分点；
6）九月工业增加值同比增长5.80%，固定资产投资同比增长5.40%，社会消费品零售总额同比增长9.2%，第三季度GDP同比增长6.5%；
房地产链
1）住建部、财政部日前联合印发《推行政府购买公租房运营管理服务试点方案的通知》建保〔2018〕92号；
2）10月上半月中国40城住宅成交环比降16%；
3）中国1-9月房地产开发投资同比增长9.9%，1-8月增长10.1%。
其他
1）宁夏支持商业养老保险资金参与重大项目和民生工程建设；
2）央企扶贫基金两年引导，超千亿元社会资本进入贫困地区；
3）国务院今日批复同意设立中国（海南）自由贸易试验区，并印发《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》；
4）国家发改委和文化和旅游部印发《“三区三州”等深度贫困地区旅游基础设施提升工程建设方案》；
5）2018年1-9月，我国境内投资者对外非金融类直接投资，累计实现投资820.2亿美元，同比增长5.1%；
6）大项目密集落地，铁路投资有望冲刺8000亿；
7）前9月我国对外直接投资同比增5.1%。
WEEKLY MARKET
上/周/市/场/回/顾
1、行业：本周大盘下跌2.17%，创业板下跌1.46%，建筑行业下跌4.52%，在整个市场中表现居后；子行业全部下跌，跌幅前三为水利工程（-8.7%）、铁路建设（-7.2%）、路桥施工（-6.5%）。
2、个股：本周涨幅前三的公司分别为杰恩设计（33.49%）、达安股份（8.36%）、镇海股份（6.91%）；跌幅前三的公司分别为西藏天路（-19.14%）、神州长城（-14.76%）、东方铁塔（-14.15%）。
3、估值：目前建筑板块2018年估值为8.35倍。
4、其他：本周共4家公司发生大宗交易，6家公司发生重要股东增减持。
5、PPP：本周成交27个项目，成交规模为307.4亿元，环比下降16.15%。
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