10月15日，吴圣涛正式就任理成资产首席执行官，开始其投资生涯的新一站。此前的7月13日，他发布离职信，卸任长期业绩出色的兴全商业模式的基金经理之职，离开了兴全基金。
作为兴全基金”全盛时代“的投资骨干，吴圣涛的离开引起业内的热议，但随着吴圣涛和他下一站上海理成资产管理有限公司浮出水面，吴圣涛在新东家的所思所想，更能引起市场的兴趣。
（吴圣涛）
为什么是理成资产？
三个月前，当吴圣涛离开时，”感恩、惜别”是他重复最多的措辞，而“跳出舒适圈、在新的空间再次”追梦“却是他心底最深的执念。
从公募到私募，离开从事了十余年的公募基金管理，进入崭新的私募投资机构，从出色的投资经理转岗任职私募首席执行官，吴圣涛的转变不可谓不大。
吴圣涛对华尔街见闻表示，做如今的选择，有两个最重要的理由：第一，进入私募领域符合他贯彻中长期价值投资的观念；第二是理成资产在二级市场有成熟且专业的投研与运营平台，未来也有较大可开拓的空间。
“理成资产的核心投研成员，都是长期熟悉、有深入交流的老朋友。理成的投资理念也以基本面为依归，进而寻找投资机会。这和我的理念是匹配的。"吴圣涛说。
成立于2007年的理成资产，旗下产品投资覆盖一级和二级两个市场，截至目前管理总规模逾80亿，在私募业内位于前列。
在二级市场领域，理成资产已经累积了不错的品牌。团队中投研人员近30位，不乏业内知名的投资好手。在一级市场领域，其独立管理和运作的股权基金，在创新领域也具备相当的知名度。团队中有前新财富首席研究员坐镇，公司投资主要关注创新药和医疗设备行业。
在吴圣涛看来，无论是一级市场还是二级市场，投资的理念都是相通的。过往历史表明，理成是有基本面基因的。他进一步表示，未来理成在二级市场上的研究也会形成拳头，重点出击医药行业，消费、TMT、先进制造等行业，做非一般“深入”的研究。
价值投资最重要的事
回首过去十多年的公募生涯，吴圣涛的业绩一直很出色，聆听他的投资哲学是件很惬意的事情。
偏爱基本面，长期重仓持有，历史上多次拿住了“十倍股”，体现了他纯粹的价值投资理念。
在吴圣涛看来，多年的投资心得慢慢锤炼成几句话：
首先，坚持相信基本面，相信价值回归；
其次，核心投资坚守能力圈；
第三，投资体系要不断进化；
最后，平衡风险和收益。
坚信基本面，就是在投资中逐步淡化短期对择时、对博弈对手、对大盘的判断。进而集中于公司基本面上。因为，后者的成功概率最为稳定且具持续性。
吴圣涛说，投资时间越长，越能体会到，有些投资习惯只是迎合了人一时的心性，并不能真正提升投资业绩。长期来看，投资最能沉淀下来的还是基于基本面，把握了公司的业绩成长，带来的收益。
此外，他认为，每个人都应对自己的“能力圈”尽量敏感，在自己的能力圈内做投资，做处于优势地位的投资，更可能创造比较好的业绩。
遵循价值的路线，吴圣涛的投资业绩也有自己的特点。吴圣涛长期管理的公募“兴全商业模式混合（LOF）”，曾荣获三年期开放式持续优胜金牛基金，招商银行“五星之选”基金产品及多家评级机构五星评级。
在他管理期间内，该产品累计收益164.45%，折合年化回报19.08%。在2018年A股整体弱势的背景下，产品年内仍取得了+11.14%的收益，显示了很强的选股能力与风控能力。
（附图：兴全商业模式净值走势与上证指数对比）
十倍股的选股心得
在吴圣涛的投资经历中，不乏十倍的牛股。这些个股的投资过程也是颇有启发的。
比如2009年到2011年的古井贡酒。是个典型的转折型的公司投资机会。吴圣涛所在的团队敏锐地发现了，古井贡酒在遭遇黑天鹅事件后的经营情况持续在向好，向好程度远高于业内其他所有公司。
在吴圣涛看来，行业地位的变化更能昭示一家公司自身情况的转折。在经历了多次一线调研，反复讨论，印证商业模式等因素后，吴圣涛管理基金在古井贡酒市值30亿左右的及时买入且长期持有。
之后大约在短短两年多时间内，古井贡酒市值从最低20多亿上涨到了超过200亿，成为名副其实的十倍股。而吴圣涛也选择在2011年中，古井贡酒阶段性高点上方卖出。事后看，基本是卖在了当时的最高点。吴圣涛个人静如处子，动若惊雷的投资风格也在这个案例中凸显出来。
回首古井贡酒的买卖逻辑，吴圣涛认为，有几个注意点比较重要。
其一，投资应该不避讳冷门股。古井贡酒在2009年经营不断恶化，管理层动荡，属于被机构冷落的角色。但这家公司恰恰是在最困难的时候否极泰来，出现了转好的迹象，并孕育出了大的机会。
其二、财务报表是“后视镜”。在吴圣涛的投资方法中，财务报表是公司经营的结果。因此，仅仅专注财务报表很难及时发现好的投资机会。投资的线索更多的还是要从实业中来。
其三、投资需要进化的。吴圣涛体会，过去那么多年A股市场里，十倍股，大牛股层出不穷。但演绎的逻辑并不完全相同。商业领域，企业经营是不断进化，这也要求投资人要对这种商业思维的变化“洞若火烛”。
“保持开放的心态，和团队同时进步，这对成功的投资而言是必不可少的。”吴圣涛表示。
好的投资团队由何而来？
担纲理成资产CEO后，吴圣涛的主要工作将从投资转向投资与管理并重。未来理成的投研文化也是他思索的事。
对谈中，吴圣涛多次提及兴全基金长期秉承的文化和制度，开放、长期、包容的文化特质，是他未来期待在理成发扬光大的。
在团队文化中，吴圣涛最看重的是包容。他认为，一个出色的投资团队必须有包容的文化基因。
“是不是能包容有个性的人才，是否能让大多数风格不同的人才舒适发挥，戮力同心，是考验一个投资团队文化是否成功的标志。”
吴圣涛表示，从他的经历感受，只有团队设置了透明、公平的投资制度，才能真正实现包容的文化。而只有包容、长期的文化，才能真正把团队从上至下组织起来，发挥其才干。
好的投资团队，会让身处其中的成员安心努力、长期成长。这也是吴圣涛未来着力想打造的团队文化。
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