2449点的反弹还能延续吗？

九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总。

资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。

经过了两周多时间的反弹，本周大盘出现阴线回吐。从收盘位置看，上证指数没能稳住5周均线。创业板指的收盘位置还算理想。反映在月线上也同样如此。创业板指仍然是小阳线，但上证指数则跌破了本月的开盘指数2617点。显然，主板权重板块的走势要明显偏弱于创业板。

之所以出现这样的情况，我认为主要有这样几个原因：一是，主板的权重股今年的调整时间明显晚于中小盘个股，不少权重股的调整时间和形态还不充分。二是，最近两周资金关注度较高的人工智能和科创等，基本都属于流通市值不太大的新兴科技板块，它们的上涨，自然就提升了创业板的指数。第三，很可能也是最重要的原因，就是时近年底，整个市场的资金面并不很宽松。资金没有能力持续攻击权重股。

目前上证指数的位置非常尴尬。一方面，上证指数目前毕竟已处在2500多点的位置，从历史的角度看并不算高。市场舆论也一直不断地在进行正面引导。但另一方面，我们也确实看到市场的整体上攻动力并不很强。给人的感觉似乎有些力不从心。一个典型的市场现象就是：市场涨幅较好的个股，绝大多数都是流通市值在100亿以下的小盘股。而当小盘股活跃的同时，权重股却有较为明显的回吐现象。显然，在本轮反弹过程中，虽然2449点止跌反弹的初期，权重股是做出了贡献的。但是在其后的反弹过程中，我们并没有很好地感受到那种“权重股搭台，小盘股唱戏”的良性循环和轮动提升。

由于目前的日线指标偏高，本周大盘的阴线承压恐怕还会延续到下周。从结构形态看，我们希望上证指数的短期调整不要触及到2520点以下的位置。我们希望下周大盘能够在2550点的上方稳住并逐渐酝酿第二波反弹。只有这样，2449点的护盘才不会半途而废。

实际上，我曾经在一些场合表示过，由于上证指数10月份月线的下影线偏长，11月份恐怕会对10月的下影线部分有个消化的过程。目前看来，这个可能性正在成为现实。虽然2449点出现了较为强劲的反弹，但毕竟，市场并没有强势到11月的月线可以不做下影线的程度。

外围市场方面，美股总体上处在一轮波段下跌后的反弹回升的过程。从目前走势看，即便短期走势出现震荡，标普500指数的反弹过程在整体上应该还没有到位。11月的美股大概率能够阳线报收。美联储有关本月暂时不加息的表态客观上也有利于美股的反弹氛围。虽然从大形态而言，美股与中国A股所处的历史位置截然不同，近期的波动节奏也并不很一致。但这至少不会给其他外围股市包括中国A股带来明显的心里层面的负面影响。

回到A股的近期走势。假定下周大盘果真能够如愿稳住，接下来的市场机会可能在哪里？从这两周的市场动态来看，上周的人工智能、本周的科创板块，都是受到了高层规划的指引。虽然这些新兴科技板块中的上市公司绝大多数都是行业的排头兵，未来成长潜力值得高度重视，但是，市场毕竟最终要以上市公司持续的业绩增长作为投资参考的。所以，如同前周的人工智能板块的沉淀分化一样，下周科创板块必定也会进入分化和震荡的过程。因此，下周大盘即便能够如愿稳住，市场对板块的关注点也会发生变化。

那么，接下来的市场机会可能在什么方向上呢？请关注我明天（周六）下午13：30开始的在华安证券上海浦东南路营业部的“投资真谛报告会”。

1990年进入证券市场，先后担任过大中型券商的业务总监和上市公司的策略研究室主任。具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”以及2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”的前瞻性论断。