存量货基即将迎来第二轮“T+0赎回”整改。在收益率一路下行，流动性又受限的背景下；货基能否抵挡住短债基金来势汹汹的挑战？
南方吉元短债基金成立公告显示，基金首募获17288户投资者认购，募得52.25亿份。该规模刷新了年内短债基金首募规模的新高。
据华尔街见闻梳理，自2006年首只短债基金问世以来，已陆续有18只短债基金募集成立。其中今年以来成立的占到11只，合计首募规模157.37亿元。
一方面是短债基金蓬勃发展；另一方面是货基不仅收益率持续下行，还面临“T+0赎回”新规限制。在理财市场的争抢中，两者的江湖地位是否会由此拉开变天的序幕？
货基再迎“T+0”赎回整改
根据证监会今年第10号公告，存量货基需要在12月1日前，完成第二轮“T+0赎回提现业务”的规范整改。
近日，已有包括民生加银基金、农银汇理基金、德邦基金在内的多家基金公司发布了调整公告。
其中民生加银基金、金元顺安基金、泓德基金和德邦基金等直接暂停或关闭了旗下货基的“T+0赎回”业务。
而农银汇理基金仅调整了“T+0赎回”上限。中信建投基金为了保留这一业务，则是把“T+0赎回”垫资主体由“中信建投基金公司”变更为“上海浦东发展银行北京分行”。
但不管基金公司如何调整，货基此前高流动性的体验快感早已“一去不复返”。
货基陷入重重困境
对于大多数人而言，货基的“T+0赎回”业务仅是一项增值服务，并没有人会每天用到。但货基收益率的高低，却是大多数人在乎的。
今年以来，货基收益率一路下行。天弘余额宝最新7日年化收益率已逼近2.5%关口，每日万份收益也已不足7毛。
既没有了“可观”的收益率，增值服务又受限。此前一直高速发展的货基，突然间陷入到了重重困境之中。
来自短债基金的挑战
在货基收益率和流动性优势逐渐丧失背景下，部分对收益率敏感，但对流动性要求又不是特别高的投资者，也在开始寻找下一个理财替代品。
今年以来突然爆发的短债基金，成为市场用脚投票给出的最好答案。
（附图：18只公募短债基金）
事实上，早在2006年，嘉实就发行了国内公募市场第一只短债产品，但由于产品的尴尬定位，其规模一直没有大的突破。基金当时以“一年期银行定期储蓄存款的税后利率” 为业绩基准。
此后直到2016年，国内公募市场存续的短债产品也仅有4只。2017年，在债市大跌、纯债基金收益不佳；叠加货基首次面临流动性新规制约时，短债基金才又被大家想起。
2018年是短债基金爆发式发展的一年，截至11月21日，年内有11只短债基金成立，合计首募规模157.37亿元。其中上半年成立的平安大华短债和光大保德信超短债，截至三季末时规模已增至72.33亿份和51.05亿份，较发行时增长了356.33%和108.66%。
从收益率来看，成立于2018年8月21日之前的10只短债基金，自成立以来的年化收益率区间在3.54%~6.42%之间，平均值4.85%，远远高出货基7日年化收益率。
因为相对较高的收益率和相对较低的风险，近期部分基金公司在发行短债产品时，将产品打上“货基Plus”的标签。
这里值得注意的是，短债基金属于净值型产品，其收益计算并非采取货基常用的“摊余成本法”。在遇到市场极端行情时，基金有可能会出现一定亏损。
（附图：光大保德信超短债净值走势）
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