意大利新一批通胀挂钩债券散户认购仅8.64亿欧元，不仅刷新2012年债务危机刚过之后的纪录低位，也仅为历史峰值的二十分之一。分析认为，近期意大利债市的剧烈波动，导致散户投资者避而远之。
意大利债市接连遭受重创，现在当地投资者似乎已经完全丧失了信心。
本周一开始，意大利新一批通胀挂钩债券“BTP Italia”正式发售，投资者认购时间总共四天，
前三天仅面向散户，周四的最后一天为机构投资者专场。但从目前已知数据来看，已经结束的散户认购期累计认购金额仅为8.64亿欧元，为2012年这一债券发行以来最低。
六年前，意大利在刚刚度过债务危机后开始发行BTP Italia，这种债券每隔六个月发行一批，最新一批期限为四年，票面利率1.45%。因为在累计四天认购时间里，前三天只有散户投资者可以参与，因此也被视为当地居民对意大利国债热情的重要参考。
今年5月意大利接连遭遇股债双杀，本周BTP Italia的发售也是自那以来首次。但从散户认购数据来看，周一为4.8亿欧元，周二为2.41亿欧元，周三仅为1.43亿欧元。
三天累计8.64亿欧元的数量不仅低于2012年9.74亿欧元这一此前纪录低位，也仅为2013年170亿欧元纪录高位的二十分之一。
对于散户认购的这一惨状，意大利债务管理办公室负责人Davide Iacovoni表示，这主要是意大利国债收益率的大幅波动所致。路透报道援引他的话称：
波动性上升导致BTP Italia认购受到抑制，这和其他政府债券所受影响一样，导致发售情况低于预期。
市场波动导致人们更加谨慎，尤其是那些靠私人银行和资管经理打理财富的富人投资者。
因提议大幅增加政府在福利方面的支出，同时削减税收，意大利联合政府与欧盟近期陷入争执。欧盟委员会上月表示，意大利的预算计划严重违反了其预算规则，欧盟“别无选择”，只能要求意大利重新制定计划。
而意大利则始终态度强硬，该国副总理、五星运动党领袖Luigi Di Maio一再强调，如果按照欧盟的要求修改预算案，无异于经济“自杀”。
这一对峙也成为近期意大利债市大幅波动的根源，导致国债收益率不断上行。和六个月前相比，意大利10年期国债收益率累计涨约150个基点至3.5%附近，与德国国债的息差则翻倍到315个基点。
NatWest Markets认为，
虽然理论上收益率越高对散户投资者的吸引力越大，但是价格的剧烈波动导致很多投资者宁愿避而远之。
对于本次BTP Italia的发售，虽然散户认购热情低迷，不过在UniCredit固收策略师Chiara Cremonesi看来，
在机构投资者认购数据出炉后，累计发售金额可能会达到50亿-80亿欧元。
上一次BTP Italia的发售是在5月意大利债市出现剧烈波动之前，当时期限为八年，票面利率0.55%，散户投资者认购了40.6亿欧元，机构投资者认购36.5亿欧元。
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