民企纾困动真格，首单信用保护合约花落招商证券

12月14日，招商证券表示，公司获证监会颁发的“信用衍生品业务”资质，并为民企龙头——海亮集团创设首单信用保护合约。

据悉，该合约可为民企融资提供资信担保，相当于券商为民企融资增信，有利于消除市场对于融资民企偿付能力、信用等方面的担忧，是为民企纾困过程中，有实质影响力的金融创新举措。

招商证券相关人士介绍信用保护工具时表示，专业机构通过出售信用保护工具、担保增信等多种方式，重点支持优质民企解决“融资难”、“融资贵”问题。投资人购买民企发行债券的同时，配套购买券商的信用保护工具；在降低民企发行成本的同时，投资人可得到券商的保护，一旦出现风险事件，券商进行偿付。信用保护工具既为债券投资人提供了多样化的风险防范工具，也为金融市场提供了信用风险评估工具。

本次信用保护合约的参考主体海亮集团，为民营企业500强，是我国铜加工以及民营教育的龙头企业。此次发行人在上交所发行公司债券，为了进一步提高发行成功率，有效管控发行成本，主承销商中德证券与招商证券经过研究，向发行人提出“债券发行+信用保护工具”的综合金融解决方案。该方案对于投资人而言，既拿到类同招商证券AAA主体发行的债券，又获得民营企业发行的较好收益率；对企业来说，债券更好销售的同时，也显著降低了企业的融资成本。

据了解，本次创设的18海亮03信用保护合约，参考债项为海亮集团公开发行的2018年第一期公司债券，最终利率不超过7%，较同期中债估值显著降低。