有传言称，招商银行内部定调2019年营收零增长，净利润增速降至个位数增长。招行股价由此大跌。但点金石银行最佳分析师两大团队均认为，传言中的预期不合常理，可信度不高。
受一则传言影响，今年最抗跌的这只银行股也扛不住了。但点金石银行行业最佳分析师认为，这则传言经不起推敲。
12月20日周四，A股银行股领跌，权重股招商银行现跌超3%，股价略低于26元。
这是招商银行股价连续下跌的第5个交易日，此前4个交易日累跌近7%，光是周三就跌去4%。
如此跌幅对招商银行而言并不常见。今年以来，大盘表现不佳，但在五连阴之前，招商银行股价仅下跌了0.93%。与之对比鲜明的是，在此期间大盘跌幅已逾20%。
周三，香港市场有传言称，招商银行内部定调2019年营收零增长，净利润增速降至个位数增长。若真如此，业绩将会大幅低于市场预期。
对此，点金石银行行业最佳分析师申万宏源马鲲鹏团队认为，不管是今年利润个位数增长，还是明年营收零增长、利润个位数增长，都是不靠谱的谣言。
上述团队指出，若招商银行出现营收零增长，无非出现两种情况：
1）只调低息差预期，息差需要下降36bps；
2）如果非息和利息收入同时调降，非息收入调到零增长，息差需要下降18bps。
马鲲鹏团队表示，在理财业务逐步恢复的情况下，明年非息收入增速降至零是非常不合理的预期。至于两种情景下的息差降幅，明显就是过于离谱了。如果明年利润增速压到10%，拨备覆盖率将提升至342%。
他们还预计，保持ROE持续提升依然是招行重要的经营目标。2019年，招行ROE回升需要的最低利润增速是12.4%，在上市银行中依然相当亮眼。
点金石银行行业最佳分析师季军国泰君安邱冠华团队同样认为传言可信度不高。但他们指出，虽然营收不可能零增长，但从技术角度来看，净利润增速降至个位数还是有一定可能。
1、营收不可能零增长。
理由：营收=利息净收入+非息净收入=（生息资产*净息差）+（手续费净收入+其他非息收入）。
从分项看，生息资产增速接近M2增速必为正；净息差即使单季高位小幅回落，但全年看19年与18年持平或略升概率更大；手续费收入的银行卡手续费收入增速必为正，理财部分2018年已经是低点，2019年恢复性增长；其他非息部分，2019年债券起码不会比2018年差。
综上，19年营收零增长基本没有可能。2018年三季报已经披露，更是完全没可能。
2、 净利润增速降至个位数。
从技术角度，这个是有可能的；但从稳健经营和招行的拨备充裕度来看，招行维持与2018年业绩增速差不多的可能性更符合常理。
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