公司2018年业绩预增+10.2%-19.9%，超市场预期，我们认为主要为地产业务贡献提升以及基建回暖业绩逐步兑现所致。综合考虑基建投资逐步回暖、地产业绩持续提升，我们小幅上调公司2018/19/20年EPS预测至0.87/0.96/1.05元（原预测为0.84/0.93/1.03元），对应PE为6.6/5.9/5.4倍，维持“买入”评级。
▍公司预计2018年净利润同比+10.2%-19.9%，超市场预期。
公司预计18年净利润同比+10.2%-19.9%（中枢为15.1%），扣非净利润同比+10.3%-21.6%（中枢为16.0%），超市场预期；18Q4单季度净利润同比+25.7%-70.4%，显著高于2018年1-9月净利润增速（同比+5.9%）。我们认为，公司业绩超出市场预期主要因为地产业务贡献提升以及基建回暖业绩逐步兑现所致。
▍基建+地产双轮驱动，受益逆周期调控，2019年公司业绩料将稳健增长。
我们认为公司2019年业绩增长将由两方面因素驱动：
1）随着“补短板+保在建”及配套融资政策的持续推进，基建投资增速自2018年10月起逐步回升，公司作为融资率先改善的基建央企料将率先受益；
2）公司地产业务布局良好（一、二线城市居多），土地储备充足（2018年11月土地储备1.08万㎡），项目管理能力突出，及财务状况良好（净负债率较低），在未来新的地产周期下拥有较强的竞争优势。
▍订单增速企稳回升，股权激励调动员工积极性。
2018年1-11月公司新签订单20,778亿元（同比+6.3%），同比增速较1-10月提升4.1pcts；其中基建新签5,249亿元（同比-17.2%）增速企稳，房建新签15,413亿元（同比+17.7%）增速趋升。我们预计2019年基建订单将逐步回升，房建订单保持稳增，整体订单将维持稳增。此外，2018年12月26日公司第三期限制性股票计划以3.468元/股授予2,081名激励对象普通股6.0亿股（约20.8亿元），此次公司较大范围的股权激励计划的实施料将有效激发员工的积极性。
▍风险因素：
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