美团全年巨亏百亿背后：增速放缓，长期利润创造能力存疑

外卖业务的毛利率持续大幅低于营业费用率，长期能否规模化盈利存疑。

在2018年第四季度，美团点评整体GTV、外卖业务GTV增速继续放缓，营收由于到店业务广告增长迅速，仅轻微放缓，运营利润因计提摩拜减值拨备，亏损34.5亿元，同比增加135%。美团点评多项关键指标放缓验证了见智之前的预期，并对2019年市场预期形成影响。整体上看，美团点评必须面对竞争趋于激烈、市场增长空间逐步收窄的2019年，困难重重，挑战重重，而见智模型显示，2020年的挑战会更加艰巨。/股的发行价上市以来，股价最高触及74元，此后一路下跌，到2019年初一度接近40港币，目前股价在60元左右，低于发行价，且公司上市半年解禁期来临在即，股价也面临解禁压力。