“大地”认为2019年的行情要抓住两波就可以了。第一个机会是2019年1月份，OPEC真正执行减产协议，全球原油平衡从富余约400万桶/天降至300万桶/天；第二个是2019年二季度，各国/地区进口伊朗原油豁免到期后的全球原油供需平衡预判，全球原油届时是供过于求还是供不应求，OPEC国家也是会走一步看一步调整原油产量。
1 原油行情预测
以WTI原油为例（下同），B-W价差为3—5美金/桶。2019年一季度原油走势53—59美金/桶，主要是市场消化OPEC原油冻产消息、2018年10月份累计的社会库存消化差不多；
2019年二季度比较关键，中国恒力石化、荣盛石化准备投产，国内的基建项目陆续开建，对于原油的需求将一波快速的增加；美国也是开始拉动基建，全球消费比较景气，原油价格上涨至57—65美金/桶，有可能短期达到68美金/桶；
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图一 2018年原油供需平衡
2 3月份行情分析
不知不觉就进入3月份中旬了，原油在月初的高位下跌后，在8个工作日都在震荡，预计近期就要突破，不是向上突破57—58美金/桶的位置；就是向下维持52—55美金/桶的震荡区间，在三月后再突破57—58美金/桶的阻力位上行。
2.1 OECD库存
2018年四季度，全球的原油库存并没有如2016、2017年那样大幅度的降低。主要的原因，除了OPEC减产力度不如2016、2017年外，还有美国原油产量激增后，大量的原油只有部分转化为成品油，导致整个社会库存增加；当然，“大地”也看到中国的消费不景气的迹象，贸易商在10月份囤积了大量的成品油、化工品，提前透支了消费。
预计2019年2月底整个OECD的库存会突破2900mb，这个对3月份的行业来说就是一个大利坏了。3月份全球能不能消化完毕高企的原油、成品油及化工品库存，不光美国关注，中国的贸易商也关注。
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图二 OECD库存
2.2 加拿大
2018年加拿大公布一则消息，加拿大原油Trans mountain line2管道将于2019年中期或者年底建成，届时，加拿大从太平洋出口的原油量将从30万桶/天，增加值89—90万桶/天，这对全球的原油供需平衡、全球重质原油的供需平衡影响较大。
但是，在3月初，加拿大又公布了一则消息，该管道可能推迟至2020年才能投产。这不光对加拿大的原油出口不利，导致加拿大重质原油对WTI原油的贴水涨至20美金/桶，更关键的是，由于该管道延期，全球重质原油的缺口日趋增加。
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图三 Trans Mountain Line
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图四 加拿大原油产量
全球重质原油短缺，导致东北亚的炼油厂只能加工高价的重质原油，截止2019年3月12日，布伦特与阿曼原油的价差已经达到了0.2美金/桶，重质原油竟然比轻质原油都贵了。如果炼油厂设计加工的原油API°幅度大的，可以多采购轻质原油，降低企业的原油采购成本了。
上面“大地”的分析，如果OECD的库存能够降低，那么原油后续暴涨将是一件很正常的事情，预计在4月中旬OECD库存降低的可能性较大；近期也不能说原油供应方面没有好消息，第一个就是加拿大管道不能在2019年建成对于全球原油市场，尤其是重质原油市场的冲击，这块毕竟有60万桶/天的重质原油不能出口；第二个就是沙特的减产。
2.3 沙特减产
沙特的减产力度是惊人的，按照OPEC月报的数据，预计沙特在2019年2—4月份原油产量将降至1000万桶/天，环比2018年11月份降低了100万桶/天。这个其实不是“大地”最担心的，如果2019年中东高温天气提前的话，沙特能出口的原油将从700—800万桶/天跌至500—600万桶/天。
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图五 沙特原油产量
3 原油走势预测
根据几方面的消息，“大地”认为3月份原油涨至59美金/桶的可能性很大，主要是OPEC减产消息、加拿大管道消息还有委内瑞拉局势对于原油供应的影响，从而导致原油供应量减少。2019年全球的原油富余量从一季度的250万桶/天将降至二季度的160万桶/天。原油会迎来一波上涨的高潮。
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图六 全球原油平衡
4 小结
3月13日晚，WTI原油第一次摸到了58美金/桶。“大地”认为国内成品油、塑料还有其它商品的库存能够在下周或者三月底消化完毕的话，那么4月份原油大涨可期。
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