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外汇储备持续5个月上行
央行数据显示，2019年3月中国外汇储备环比增加85.81亿美元至30987.61亿美元，持续5个月上行，SDR口径下2019年3月官方外汇储备22321.33亿SDR，较前月增加216.66亿SDR。
储备资产价格上行有推动
从主要汇率变动来看，3月份美元指数小幅上升，由月初的96.07上升至月底的97.25，环比上升1.2%。其中，虽然日元兑美元略有升值，由月初的111.39（美元/日元）变至月底的110.85（美元/日元），但欧元兑美元由上月末的1.1371（欧元/美元）贬值至月底1.1218（欧元\美元），3月英镑也对美元出现轻微贬值（图1）。不过，3月欧洲和美国央行持续释放宽松信号，加上脱欧等不确定因素扰动，美国、欧元区、日本国债收益率下行（图2），推动债券资产价格上行。根据外管局说法，“汇率折算和资产价格变动等因素综合作用，外汇储备规模小幅上升”。
3月贸易账户贡献顺差，但结汇意愿可能相对较低
3月人民币对美元汇率相对稳定，结汇意愿可能较2月略有下降，对外储贡献可能为负。 2019年3月，中国出口的春节效应消退，中国贸易账户有可能依然保持顺差，不过综合外储数据，3月净出口额可能相对有限。
整体来看，3月份外汇储备相对稳定，短期仍然对人民币汇率有支撑。但未来进出口贸易预计将更趋于平衡，贸易顺差有可能收窄。而欧盟或允许英国“弹性延期”使得硬脱欧风险下降，中美贸易谈判的进展预期向好，短期以美元计的外储资产价格可能有下降的风险，外储储备或仍处于窄幅波动的区间。
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