数据显示,今年中国国资收购民企股权的趋势继续增大,「国进民退」的结果表明民企经营依旧困难,而国企继续「做大做强」,可能对经济发展不利。
华尔街日报引述信用评级机构惠誉(Fitch)数据显示,今年上半年,由中国政府支持的买家一共购入了47间上市民企的股份,相比之下,去年全年类似交易只有52宗。
而根据中国证券报9月初的报导,光是从8月份以来,就有31家上市公司发布控股权拟变更公告,地方国资平台成为收购主力。
报导指出,这些上市公司易主,多数是因为短期经营压力增加、大股东股权高比例质押,导致公司流动性紧张。
从2017年以来,官方为因应金融风险强力进行去杠杆政策,并提出对金融机构资产管理的新规定,加上A股市场表现不佳,许多控股股东去年开始面临资金链断裂危机。大股东不得不转让公司控股权以缓解债务危机。
在这样的背景下,实力雄厚的国有企业接手民企,一方面国企需要借由上市公司的「壳」享受进入A股资本市场的好处,另一方面代持民企股份也符合官方推动的国企「混合所有制改革」。
短期来看,民企获得纾困,甚至因为挂靠国企而享有某些好处;但长期来看,整体市场又迈向国企壮大的老路。中国国企享有的贷款优势、补贴、竞争优势,正是中美贸易战中的争执焦点之一。
而国企效率不彰,经营向中共党委负责,入股民企后,组织上的人事调整也将冲击这些民营企业原本的经营模式。
在中国,民营企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的专利发明权,以及80%以上的城镇就业人口。「国进民退」若持续,将会影响市场活力与经济发展。
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