黄金右侧信号已现，低位布局窗口正在打开。
8月5日，伦敦现货黄金单日大涨169.63美元/盎司，接连突破4100、4200美元/盎司两道整数关口。此后，金价延续上行态势，最高反弹至4450美元/盎司附近，短期反弹幅度超过500美元。这一轮快速上涨，扭转了此前持续数月的下跌趋势，也重新点燃了市场对黄金的关注。
然而，站在当前位置，黄金价格再度陷入横盘震荡格局。上方，120日半年线与250日年线同时构成有效压力，限制了金价进一步上行的空间；下方，3930美元/盎司支撑位经过此前31个交易日的反复试探，已经形成较为坚实的底部基础。这种上下两难的局面，恰恰反映了当前市场参与者的普遍心态。
当前，黄金处于一种较为尴尬的位置。一方面，此前最为悲观的时刻已经过去，前期杀跌动能得到较为充分的释放，底部位置经过长时间横盘验证，开始出现空头回补带来的买盘力量。另一方面，在经历过连续下跌之后，市场参与者仍然心有余悸，多头资金不敢贸然追高，需要更多基本面与资金面的利好因素予以确认。
这种多空博弈的均衡状态，决定了金价短期内难以出现单边行情，但也为后续方向选择积蓄了能量。对此，我们将从基本面、资金面和技术面三个方面，全面剖析黄金当前的市场运行格局，梳理清晰的右侧趋势信号，供给投资者进行参考。
从基本面上来看，经济数据为黄金提供支撑。就业方面，7月非农就业人数减少2.3万人，大幅低于市场预期的增加8万人，同时6月数据被下修至增加2万人，5月数据同步下修，三个月月均新增就业仅2万人，劳动力市场扩张动能近乎停滞。失业率小幅回落至4.1%，但这一下行主要源于劳动力参与率降至61.4%的多年低位，并非就业市场实质改善。通胀方面，7月CPI同比上涨3.4%，较上月回落0.1个百分点，为2026年3月以来最低水平，核心CPI同比上涨2.5%，较上月回落0.1个百分点，为2021年3月以来的最低水平。
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