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欧洲央行研究人员发出警告，科技股经历一轮迅猛涨势后，股市回调风险正在积聚，欧元区将难以独善其身，而政策制定者应对冲击的空间也已大幅收窄。
据彭博报道，欧洲央行经济学家周一在该行官网发表博客文章称，即便当前科技股估值具有合理性，市场出现调整仍在预期之内。他们认为，回调一旦发生，可能通过多条渠道对欧元区经济造成严重冲击。
欧元区投资者的风险敞口来自两个方向：一是直接持有苹果、Alphabet、微软等"七巨头"股票；二是欧元区本土市场情绪同样可能过度乐观。研究人员警告，美国股市承压的影响历来会波及欧元区，而当前政策制定者的应对空间"明显更小"。
回调逻辑：两条互补路径
参与撰文的经济学家包括Malin Andersson、Stefano Corradin和Kalin Nikolov。他们提出了两种互为补充的回调触发机制。
其一，随着人工智能在更广泛领域落地应用，原本集中于个别公司的风险将向整个经济体扩散，投资者因此会要求更高的风险溢价。除非企业利润增长足以抵消这一压力，否则股价将面临下行。
其二，过度自信、过度乐观的投资者可能将股价推升至基本面所能支撑的水平之上，直至市场情绪发生逆转，估值随之修正。
研究人员同时强调，预期市场终将调整，并不等于股价已经见顶。他们写道："如果人工智能最终带来的变革足够深远，即便经历一次调整，未来估值仍可能远高于当前水平。我们目前无从判断自己身处这条路径的哪个位置。"
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