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2026年8月，国产GPU赛道迎来密集的财报披露期。
寒武纪正式发布的半年报显示，营收59.96亿元，净利润23.11亿元，同比均翻倍增长；摩尔线程上半年营收17.36亿元，同比增长147%，半年收入已超去年全年，亏损收窄至1156万元；天数智芯业绩预告显示，预计上半年净利润0.6亿元—1.4亿元，同比扭亏为盈。
已经披露的业绩数据，都指向了共性的方向：营收增长、亏损收窄，意味着国产GPU的商业化放量不再是孤例，转向一场产业级的共振。
但翻倍的营收数字背后，藏着两组同样翻倍的数据：寒武纪存货82亿元、预付款29亿元；摩尔线程存货35.5亿元、经营现金流净流出21.69亿元。
所有人都在做同一件事：抢产能、锁供应链。
财报之外，路透社消息，天数智芯正在与字节跳动洽谈5万颗芯片的采购大单，燧原科技74.9%的收入来自腾讯单一客户。希望挤进互联网大厂的供应商名单，成为国产GPU厂家的另一件共同心事。
营收爆发、亏损收窄、存货激增、现金流承压、全力冲刺互联网客户，五组特征勾勒出国产GPU产业当前的真实状态，上半场信创时代的储备几乎接近尾声，下半场互联网大厂时代的决赛刚刚开始。
如果将国产GPU的竞争解构为双层漏斗模型，即上层漏斗为供给侧，产能分配决定了能否拿到入场券，下层漏斗为需求侧，互联网客户的准入标准则决定了能否做大做强。
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