（中央社紐約18日綜合外電報導）長天期公債成為投資人疑慮的核心，從通膨到舉債推動的人工智慧（AI）熱潮都是關注的焦點，而各國政府也因此付出代價。放眼全球，幾乎每個國家地區的主權債券借貸利率都在飆升。
本週，美國30年期公債殖利率升至自2007年以來新高，法國借貸成本創下2008年以來的高點，德國同類公債則達到2011年以來的最高水平。英國政府所發行的相當年期金邊債券（gilt）殖利率逼近6%，日本同年期公債利率則接近歷史高點。
彭博報導，雖然各市場有其當地個別因素，但推升殖利率的結構性力量則是全球一致。
一方面，外界憂心日益分裂的全球秩序，將使各國經濟更易受到供應衝擊及持續的通膨壓力影響。另一方面，債券持有人擔心各國政府遲遲無法控制支出，繼續刺激經濟，導致利率長期維持在高檔。
同時，市場結構與人口組成的變化，使得過去穩定的買盤需求正在減弱。
報導指出，這對各國財政部長而言猶如一場風暴，許多國家正將發債結構轉向利率相對較低的短天期債券。不過，他們能調整的空間有限，因為這個世界已無法再像過去那樣，以極低利率鎖定數十年的融資成本。
法國巴黎資產管理公司（BNP Paribas Asset Management）旗下安盛投資管理核心（AXA IM Core）投資長伊戈（Chris Iggo）表示：「很難預測哪個殖利率水準，會讓長天期固定收益資產的總報酬前景變得更好。唯一可能改變現狀的，就是經濟數據突然轉弱，或出現某種外部衝擊，而後者看來更有可能。」
今年以來，受到中東衝突推高能源價格影響，全球債券市場遭遇重挫，市場普遍預期美國聯邦準備理事會（Fed）及其他國家央行將緊縮貨幣政策。然而，固定收益投資人的挑戰早在這之前就已存在，近期的價格走勢也顯示，另有其他因素推動長天期殖利率上升。
美國30年期公債殖利率自6月底以來已上升近40個基點，今天觸及5.32%，為2007年中以來新高。對於總統川普（Donald Trump）及財政部長貝森特（Scott Bessent）來說，這在期中選舉前無疑是一大困擾，因為高昂的政府融資成本將逐漸反映至企業與消費者貸款之中。
伊戈說：「11月的選舉可能帶來更多政策風險，勢必讓市場在例行預算季以前就聚焦於財政議題。理想情況下，沒有人會希望在房貸利率上升的時候進入重要選舉期，即使這些利率仍低於2023年。」
美債市場只是整體情勢的一環。投資等級政府債券指標組合的平均殖利率已攀升至將近4.5%，創下彭博2015年彙整數據以來新高。
日本部分方面，雖然殖利率絕對水準仍低於同業，但近期上升態勢明顯且持續。
日本殖利率曲線相對陡峭，反映市場對日本央行日本銀行（Bank of Japan）升息步調過慢、無法抑制通膨壓力的臆測。此外，日本央行逐步縮減購債規模、政府支出增加與能源價格高昂等問題，也加深市場不安情緒。
道明證券（TD Securities）新加坡亞太區資深利率策略師紐納哈（Prashant Newnaha）指出：「進口能源通膨上揚的可能性，加上日本銀行面臨越來越大的緊縮壓力，讓市場買進日本國債的動力幾乎消失。日本原本應該是全球利率的定錨，但日本國債殖利率如果進一步走高，全球長天期債券價格重新定價的風險也會隨之上升。」（編譯：徐崇哲）1150818
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