美债暴跌还没完，三大隐忧悬顶

30年期美国国债收益率飙升至近20年高位，而多位策略师警告，这场抛售潮远未结束。

周一，30年期美国国债收益率上涨逾4个基点至5.311%，创2007年6月以来最高水平。与此同时，美国财政部公布的数据显示，美国国债的主要持有国英国、中国和日本均在6月减持了美债。Fundstrat技术策略师Mark Newton警告，30年期收益率可能进一步攀升至5.60%至5.70%区间，且上行节奏或快于常规。

值得关注的是，上述走势出现在美国经济数据偏弱的背景之下——7月零售销售为2025年5月以来最差，劳动力市场亦显示降温迹象。然而，全球收益率联动上行、美联储潜在加息路径以及供给与通胀压力三重风险叠加，令长端美债持续承压。

全球收益率联动：美债抛售波及范围超出美国本土

此轮30年期美债收益率的急升，导火索并非完全来自美国国内。

Mark Newton指出，日本公布了低于预期的经济增长数据，但GDP平减指数却超预期走高。"10年期和20年期日本国债收益率随之上行，并迅速波及美国市场，推动长期美债收益率创下多年新高。"他表示。

BMO策略师亦将美国、日本、英国及欧洲多国的财政担忧列为长期债券近期走弱的潜在原因之一。BMO认为，即便美国经济数据进一步走软，全球长端借贷成本的整体重新定价也可能持续对美债收益率形成上行压力。