台積電（2330）受惠人工智慧（AI）晶片需求，營收與獲利持續成長，未來股價還有多少空間？總體經濟學家吳嘉隆在《風傳媒》節目《下班瀚你聊》中提出兩套樂觀情境，若台積電未來每股盈餘（EPS）達200元，以25倍本益比計算，股價有機會來到5000元；另一套從美股ADR換算的推演，更得到逾8000元的結果。不過，他也強調，相關數字是建立在AI需求、獲利成長及市場估值均能維持的前提下，並非短期目標價。
台積電公布的營收資料顯示，目前營運成長動能仍然強勁，台積電7月合併營收達4675.8億元，月增5.6%、年增44.7%，再創單月新高，累計今年前7月營收達2兆8720.6億元、年增37%。
台積電5000元怎麼算？關鍵是EPS能否達200元
吳嘉隆表示，台積電今年EPS可望落在95元至100元，若以25倍本益比估算，約可對應2375元至2500元股價，因此目前約2300元至2500元的區間，仍可視為反映今年預期獲利的合理水準。
若未來隨著新產能陸續投產、AI訂單持續成長，台積電EPS進一步提高至200元，以25倍本益比換算，股價便可達5000元。吳嘉隆直言：「有一天看到台積電的股價是5000元時，不用太驚訝了。」
股價8000元從哪來？
至於更驚人的8000元推算，吳嘉隆引述一項美國市場的高度樂觀情境指出，若根據Google、Meta、微軟、亞馬遜、輝達及甲骨文等科技巨頭的資本支出，推估其中有多少訂單流向台積電，再進一步計算營收、毛利率與合理本益比，台積電ADR未來可能出現1300美元的極端多頭情境。
由於台積電1單位ADR代表5股普通股，若ADR為1300美元，除以5後，每股約為260美元；再以1美元兌新台幣32元換算，相當於每股8320元。吳嘉隆說：「所以才會有台積電有希望看到8000元，是這樣來的。」
台積電若漲至3500元 台股就可能突破6萬點？
吳嘉隆進一步以台積電對加權指數的影響推算，若先不看5000元，僅以股價從約2400元上升至3500元計算，台積電本身就可能為大盤帶來可觀漲點；若鴻海、廣達、聯發科及大立光等大型權值股同步上揚，台股可能不只站上5萬點，甚至有機會突破6萬點。
若台積電最終真的走到8000元附近，台股在其他權值股同步成長的情況下，才可能出現挑戰10萬點的想像空間。不過，台積電對指數的實際貢獻會隨市值、權重及其他成分股表現變動，不能單純以固定點數長期換算。
AI行情還能走多久？
吳嘉隆認為，AI產業革命的上升趨勢可能還有3至4年，但第5年以後便須留意市場過熱及泡沫化風險。而台積電第二季毛利率達67.7%，公司預估第三季毛利率介於65%至67%。台積電法說資料顯示，即使面臨海外設廠成本及匯率影響，其獲利能力仍維持高檔。
他提醒，5000元、8000元都須建立在EPS持續成長、本益比維持高檔與AI資本支出沒有反轉等多項條件上，投資人仍應自行評估財務能力與市場風險，不宜直接把情境推演視為保證實現的目標價。
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