美国两大指标亮红灯，衰退“随时到来”

专注于金融危机研究的芬兰经济学家Tuomas Malinen警告，美国经济正站在衰退边缘，企业破产数量攀升与私人部门收益率曲线即将"反转归零"，是他眼中最值得警惕的两大信号。

Malinen本周在其Substack专栏发文称，通过对多项金融市场与宏观经济指标的系统梳理，他得出结论：尽管股市表现强劲、表面经济数据尚佳，美国经济已岌岌可危。他坦言无法给出衰退的具体时间表，但措辞严峻：

"我们必须承认，美国经济的底部随时可能塌陷。"

这一判断与华尔街主流预期形成明显分歧。亚特兰大联储经济学家目前预计，美国第三季度GDP将扩张4%，市场多数预测人士也预期经济增长将延续、AI热潮还将持续数年。Malinen的悲观立场，代表的是少数派声音。

破产数量创疫情以来新高

企业破产数据是Malinen关注的核心指标之一。根据美国法院办公室数据，截至今年6月的12个月内，美国新增破产申请逾60万件，同比增长12%，为疫情以来最高水平。

Malinen指出，尽管当前破产规模仍远低于2008年全球金融危机或互联网泡沫破裂后的峰值，但自疫情后低点以来的持续攀升态势，已构成不容忽视的警示信号。

私人部门收益率曲线逼近"反转归零"

Malinen重点关注的第二个指标是私人部门收益率曲线，具体衡量方式为：评级为Baa、期限至少20年的企业债收益率，与银行最优惠贷款利率（即银行向最优质机构客户收取的利率）之间的利差。