华尔街点评阿里财报：“盈利拐点”已现

穿透财报迷雾，华尔街宣告阿里“云业务重估”时刻到来！

华尔街见闻文章写道，阿里巴巴2027财年Q1（2026自然年Q2）显示，阿里收入同比增长9%至2689.5亿元，但利润因AI投入和一次性费用大幅承压。阿里云外部商业化收入增长45%，AI相关收入连续12个季度三位数增长，盈利能力同步改善。即时零售成为电商增速引擎，但传统电商承压。单季资本开支高达676.78亿元，自由现金流明显转负。

据追风交易台消息，尽管账面上的每股收益（EPS）因非经营性因素（如罚款、商誉减值和税率上升）不及预期，但华尔街四大投行（高盛、摩根大通、瑞银、杰富瑞）在8月21日的研报传递出一个高度一致且强烈的信号：阿里的基本面已经迎来实质性的盈利拐点。而且，华尔街认为，阿里财报是一场经典的“预期差”交易。

华尔街投行认为，这份财报的核心影响在于三个“确定性”：第一，云业务与AI的强劲爆发，外部云收入增速达45%，且9月季度（Q3）增速指引直指50%以上；第二，巨额资本支出（Capex）的高回报可见性，管理层明确表示AI投资的回本期不足3年；第三，核心电商企稳与新业务减亏，AI应用业务亏损已在6月季度见顶。

摩根大通直言，初期的股价回调将是绝佳的“逢低买入”机会，因为市场焦点必将重新回归到阿里云业务强劲的盈利能力和AI驱动的增长曲线上。目前，四大投行均维持“买入/增持”评级，最高目标价看至206美元。

拨开盈利迷雾：核心EBITDA超预期，EPS不及预期事出有因