核心推手：37%来源于小布什和特朗普时期的减税法案；33%来源于两党推动的社保、医疗等福利开支增长；28%来源于两次经济衰退与新冠疫情的紧急救市支出。且77%债务源于美国两党共同立法，责任难以单归一党。
美国国债本周正式突破40万亿美元大关，比此前预期提前整整两年。这一里程碑式的数字背后，是减税、福利扩张与危机救市三重力量的叠加，而美国两党政客在这场财政豪赌中均难辞其咎。
2001年，美国联邦政府已连续四年实现财政盈余，国会预算办公室（CBO）甚至预测国债将在2009年前基本清零。然而现实走向了另一个极端——国债在2008年触及10万亿美元后，于此后18年间翻了整整四倍。联邦预算委员会（CRFB）高级副主席Marc Goldwein警告称，"债务螺旋已经启动"，当前6%左右的财政赤字率在历史上仅在战争或深度衰退时期才会出现。
目前，单纯用于支付债务利息的成本已占到美国联邦政府所有支出的15%，超过了国防开支。随着“债券卫士”（bond vigilantes）因财政风险要求更高的风险溢价，高企的债务不仅对国家财政预算构成严重挤压，也正在全面推高更广泛经济领域的借贷成本。
与此同时，不断膨胀的债务负担正在直接冲击金融市场，推动美国30年期国债收益率突破5.30%，触及2007年以来的最高水平。黄金价格在过去五年累计上涨156%，每盎司报价升至4575美元，折射出市场对美元购买力长期走弱的深层忧虑。
三大推手：减税、福利与危机救市
据雅虎财经报道，联邦预算委员会在2024年发布的详细分析将40万亿美债的成因拆解为三个主要来源，这一分析尚未将特朗普"大漂亮法案"预计新增的逾4万亿美元债务纳入计算。
减税（占比37%）：小布什执政期间推行的大规模减税，以及特朗普第一任期的减税法案，合计贡献了当前债务的37%。这些减税措施在出台后被多次延期，且往往获得民主党议员的支持，持续压低财政收入。
福利支出扩张（占比33%）：人口老龄化推动医疗保险（Medicare）大幅扩张，社会保障、Medicare与医疗补助（Medicaid）三项支出目前合计占据联邦预算的约一半。这部分支出增长贡献了33%的债务，且两党均有推动。
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