黄金狂飙，逼近4700美元

在经历长达数月、较历史高点回落30%的调整后，黄金市场本周再度吸引强劲买盘，金价开盘即向每盎司4700美元逼近，当前交投于15周高位。分析人士认为，随着美国财政部宣布将买入长期国债以试图降低借贷成本，市场对“货币贬值交易”（debasement trade）的押注正在重新升温。

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美国财政担忧推升避险需求

TD Securities大宗商品策略主管Bart Melek在周五的报告中表示，随着美国债务上周突破40万亿美元，投资者对美国财政状况的担忧正在推动黄金和白银上涨。他指出，基于美国财政部的表态，市场参与者认为政府对债券市场的干预可能会变得“更加激进”，在这种背景下，黄金仍可能继续受益于美元走弱。

不过，截至目前，美国财政部长贝森特计划中的债券回购对收益率曲线长端影响有限。数据显示，30年期美债收益率报5.23%，10年期美债收益率约为4.70%。另有报道称，美国财政部可动用其一般账户（General Account）中接近1万亿美元资金，为购债计划提供支持。

油价与通胀风险构成掣肘

尽管TD Securities对黄金持乐观态度，Melek仍提醒，能源价格上涨正持续推高通胀担忧，这可能成为金价的潜在逆风。他表示，随着裂解价差（crack spreads）与油价同步飙升，市场仍不能排除美联储加息的可能性，因为持续的原油冲击正在抬升通胀预期。“在当前阶段，上调至我们每盎司5350美元的目标价还为时过早，”他说。