上半年，公司实现收入1.17亿美元，同比增长283.1%，超过2025年全年7900万美元的收入规模。过去以海螺AI等AI原生产品为主的收入结构，正在向开放平台和企业服务倾斜。上半年，开放平台及其他基于AI的企业服务收入达到7393万美元，同比增长703.1%，收入占比升至63.4%，成为公司第一大收入来源；AI原生产品收入则同比增长100.9%至4264万美元。
MiniMax交出了上市后的首份中期成绩单。
2026年上半年，公司实现收入1.17亿美元，同比增长283.1%，不仅较去年同期的3043万美元大幅跃升，也已经超过2025年全年7900万美元的收入规模。收入端的高速增长，是这份财报最突出的亮点。
业务结构也发生了显著变化。过去以海螺AI等AI原生产品为主的收入结构，正在向开放平台和企业服务倾斜。上半年，开放平台及其他基于AI的企业服务收入达到7393万美元，同比增长703.1%，收入占比升至63.4%，成为公司第一大收入来源；AI原生产品收入则同比增长100.9%至4264万美元。
盈利能力方面，MiniMax毛利由去年同期的369万美元增至2081万美元，同比增长464.8%；毛利率从12.1%提升至17.9%。公司将毛利率改善归因于基础设施效率提升，说明在推理需求放量的同时，单位成本有所优化。
不过，亏损压力仍然明显。
公司期内亏损3.58亿美元，较去年同期的4.02亿美元收窄11.0%；但剔除股份支付、金融负债公允价值亏损及上市开支后，经调整净亏损为2.93亿美元，同比扩大111.2%。其中，研发开支达到2.97亿美元，同比增长138.8%，仍是利润表中最大的成本项，也反映出大模型公司当前仍处于高投入、高扩张阶段。
半年收入超过去年全年，企业和开发者需求成为增长主轴
2026年上半年，MiniMax收入为1.1657亿美元，较2025年同期的3043万美元增长283.1%。公司称，增长主要来自全球客户和用户群扩大、模型推理需求快速增长，以及模型能力向产品和服务转化。
从收入确认方式看，2026年上半年，某一时间点转让的服务收入为8246万美元，一段时间内转让的服务收入为3411万美元，分别较去年同期的1819万美元和1224万美元明显提升。
更值得关注的是，MiniMax收入规模在半年内已经超过2025年全年收入，这意味着公司上市后商业化曲线明显陡峭化。对于大模型公司而言，收入高增长并不罕见，但能否将模型调用、企业工作负载和C端产品订阅转化为持续收入，是市场更关注的核心。
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