国盛证券认为，2026年11月3日中期选举将决定第120届国会格局。历史规律显示执政党中期选举易丢席，当前特朗普支持率处历史低位，经济通胀成共和党最大压力。预测市场显示民主党控众院概率达85%，参院控制权仍悬而未决。市场层面，美股选后历史中位数涨幅达9.1%，黄金偏强，美债利率趋降，美元方向不明。
事件：2026年11月3日美国将举行中期选举。
核心观点：2026年美国中期选举进入倒计时，基于最新选情（截至8.28），民主党大概率夺回众议院，参议院则接近五五开、将决定第120届国会的最终格局。本篇报告主要回答了与本次选举相关的五个关键问题：基本概念、历史规律、最新选情、重点议题、市场影响。
1、什么是中期选举？指总统任期第二年的中期国会选举，通常于总统大选后的第二年11月举行，中期选举主要决定国会两院归属。11月3日，美国众议院全部435席和参议院35席将进行竞选，36个州和3个地区还将同时进行地方选举。
2、中选有何历史规律？中期选举通常不利于执政党、且执政党在众议院丢席往往更多（1946年以来的20次中选，执政党18次在众议院丢席、控制权翻转7次）；同时，总统选前支持率越低、执政党选前席位越多，丢席压力通常越大。
3、中选当前形势如何？民主党夺回众议院已是大概率情形（民主党需净增3席，8.28预测市场胜率近九成），参议院则接近五五开（民主党需净增4席，截至8.26有6席胜负难料、5席现属共和党，8.28预测市场胜率约五成）。
4、今年聚焦哪些议题？经济与通胀是第一变量、也是共和党当前最大压力来源，美伊局势则是最大外部变量；移民、治安、AI数据中心、政府伦理等也会影响边际选票，共和党在移民与治安上仍具优势，民主党在医保、堕胎、教育等社会议题更占优。
5、中选如何影响市场？美股选前偏震荡、选后表现较强，标普500选后100个交易日收益率历史中位数为9.1%、上涨概率为95%；10Y美债利率选后总体延续下行，本质还是取决于增长、通胀、货币、财政等因素；黄金选后偏强，但核心变量仍是实际利率和美元信用；美元指数选后则缺乏相对稳定规律。
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