減碼800億美元美國公債？全球最大主權基金擬轉買1資產
編譯季晶晶／綜合外電 2026-09-04 04:30 ET 挪威主權基金擬減持約800億美元美國公債，轉向收益較高的固定收益資產。（路透）全球最大主權基金之一、規模2.3兆美元的挪威政府全球養老基金，可能減持約800億美元美國公債。如果該基金管理機構的提案獲准，大型國家投資人重新配置美債的重要訊號。在美國政府債務攀升、美債殖利率處於多年高點之際，相關的賣盤可能加重市場壓力，並牽動全球固定收益資產定價。
挪威央行投資管理公司（NBIM）已建議挪威財政部，將基金基準債券指數中的政府債比重由70%降至50%，改買房貸抵押證券（MBS）和開發銀行債券等收益較高的資產。
金融時報估算，全球政府債配置將減少約1,060億美元，其中多數是美國公債。800億美元約占基金總資產的3.5%、債券部位的13.4%。
依提案，美國公債的比重將下調12.2個百分點，美國非政府固定收益部位則提高11.4個百分點，英國公債的配置不變，日本政府公債增加2.8個百分點。該基金的美元曝險僅減少0.5個百分點，顯示此一調整並非將資金撤離美國，而是由公債轉向其他美元計價債券。
NBIM強調，政府債降至50%仍足以因應市場動盪的流動性需求。新增標的包括由房利美（Fannie Mae）、房地美及公營機構吉利美（Ginnie Mae）等三大房貸機構擔保的MBS，信用品質接近美國公債，但因有房貸借款人提前清償的風險，提供較高的殖利率。
該提案目前僅屬諮詢意見。專家委員會將於明年1月提出整體建議，挪威財政部2027年春季會向國會提交最終方案。
精華 FAQ
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Q1：挪威主權基金這次可能減持多少美國公債？
依金融時報估算，挪威政府全球養老基金可能減持約800億美元美國公債，約占基金總資產的3.5%、債券部位的13.4%，規模相當可觀。
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Q2：這項提案為何被視為影響全球債市的重要訊號？
因為挪威基金是全球最大主權基金之一，若降低政府債配置，可能反映大型國家投資人重新評估美債吸引力，進而影響全球固定收益資產定價。
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Q3：基金準備把資金轉向哪些資產，目的為何？
NBIM建議將部分政府債配置轉向房貸抵押證券MBS與開發銀行債等收益較高資產，目的在提高報酬；雖減少美債比重，但美元曝險僅小幅下降。
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