王老吉继续“降温”

曾经火遍大江南北的王老吉凉茶，如今正面临增长难题。

白云山2026年中期报告披露的数据，揭开了这罐国民凉茶的真实处境：凉茶运营主体王老吉大健康公司营收、净利润双双下滑，凉茶大单品红利已然消退。

消费市场正在发生结构性重构，减糖控糖成为主流趋势，新茶饮和无糖茶快速崛起，不断分流年轻消费客群，曾风光无限的预包装凉茶赛道整体规模持续回落。

针对主业承压的客观现实，王老吉大健康已推动“两条腿”走路：一方面继续夯实凉茶主品牌，挖掘增量市场；另一方面拓展其他饮料产品，搭建多元产品矩阵，着力培育第二曲线。

但就现阶段市场表现来看，新的爆款尚未成型，王老吉的转型突围，依然道阻且长。

红利消退

新茶饮市场规模增长、瓶装饮料新品层出不穷，曾经的国民凉茶王老吉，逐渐显出一丝古早感。

作为凉茶赛道头部品牌，它的日子究竟过得如何，已在白云山（00874.HK）2026年中期报告中露出了端倪。

王老吉相关产品被归于旗下天然饮料业务板块（原大健康板块）。今年上半年，该业务板块实现营业收入61.57亿元，同比下降12.40%，毛利率44.32%，同比减少0.35个百分点。

该业务板块核心运营主体为王老吉大健康公司，销售产品主要是王老吉红罐、红瓶系列凉茶产品。