（北京11日讯）澳盛银行（ANZ）指出，传统上亚洲贸易顺差资金回流美国、投资美国国债的循环模式正逐渐式微。这意味着，为吸引足够资金承接不断增加的债券供应，美国国债收益率可能需要长期维持在高于疫情前的水平。
ANZ资深中国策略师邢兆鹏表示，过去对美国保持贸易顺差的亚洲经济体，通常会将赚取的美元收入投入美国国债，把累积的过剩储蓄转化为支持美国财政赤字的融资来源。不过，如今这一模式正在改变，美国国债已不再是亚洲顺差资金的主要投资选择。
他指出，目前亚洲主要经济体大多实行自由浮动或管理浮动汇率制度，对外汇储备的依赖明显降低。与此同时，越来越多美元收入由企业、保险机构、基金及其他私人投资者持有并进行资产配置。由于这些投资者对投资回报的要求较高，美国国债对他们的吸引力相对下降。
（美联社）
中国减持、越印扩产
此外，越南和印度等国家正把贸易顺差资金用于扩大制造业产能，而不是增加金融资产配置。与此同时，越来越多由贸易顺差产生的美元资金通过香港、新加坡等金融中心循环，而非直接流入美国资产市场。
自中美贸易战爆发以来，中国也持续推动贸易顺差资金流向非美国经济体，并积极扩大人民币跨境交易。目前，中国持有的美国国债规模约为6330亿美元，较2018年初已经减少约一半。
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