（中央社紐約14日綜合外電報導）外資現正大舉加碼美股，買盤力道罕見超越購買美國政府公債。這股資金轉向潮的背後反映市場對通膨回升及美國債務急速攀升的焦慮，撼動美債長期享有的「避風港」金字招牌。
英國「金融時報」指出，德意志銀行（Deutsche Bank）全球外匯研究主管薩拉維洛斯（George Saravelos）指出，美元匯率與美股資金流向的連動性，如今可能已高於和美債的關聯。
這意味隨投資人風險偏好升高，美元反而可能走強。這將是美元交易模式的一大轉變，因為過去在所謂「避險」時期，外國投資人通常會拋售風險較高的資產，轉而湧向美國債券這類避險資產，帶動美元上漲。
薩拉維洛斯寫道，美國資產「不再是首選的『安全』資產，而是首選的風險性資產」。
美國總統川普去年4月祭出所謂「解放日」（liberation day）的全球性關稅政策時，市場憂心美國在金融市場的主導地位恐將衰落，引發股、債、匯3市同步下挫。
然而這波短暫的「拋售美國」（sell America）氛圍隨即被市場唯恐錯過AI概念股漲勢的心態所取代，推升美股屢創新高。相較之下美債市場依舊承壓，因為全球市場對多個已開發經濟體債務攀升與通膨問題的憂慮持續升高。
根據德意志銀行分析美國財政部的數據，截至今年6月的一年內，流入美股的外國資金平均達到美國國內生產總值（GDP）的2.8%，超越美債GDP佔比的2%，堪稱本世紀頭一遭，前提是扣除新冠疫情與全球金融海嘯後曾短暫出現的例外情況。
這項消長反映美國股市日益增強的吸引力。標普500指數（S&P 500）有望連續第4年實現雙位數漲幅。根據財經數據庫慧甚（FactSet）自2009年以來的數據，這波漲勢主要由龐大的AI投資推動，並將企業利潤率推升至歷史新高。
與此同時，隨著投資人對借錢給負債累累的美國政府轉趨謹慎，加上市場質疑美國聯準會（Fed）的獨立性，美債作為全球無風險資產的傳統地位面臨前所未有的挑戰，這也可能重塑美元的交易常軌。美國10年期公債殖利率週二更衝上2007年以來的最高水準。
薩拉維洛斯形容，這是「美國資產市場的巨大轉變，反映出美國民間企業資產負債表欣欣向榮，政府部門的資產負債表卻持續惡化」。
貝萊德（BlackRock）歐洲、中東與非洲區全球固定收益主管特納（James Turner）說：「政府公債已不若過去般無風險。以目前財政赤字的規模來看，如果美國政府是一家公司，根本沒人會覺得它處於無風險狀態。」
雪上加霜的是美國政府總債務上月衝破40兆美元大關，在赤字持續攀升下，加深外界對美國財政走勢的疑慮。川普上週承諾，如果共和黨在期中選舉後能繼續掌控國會，將向每名美國成年公民發放5000美元「紅利」，這項措施恐耗資超過1兆美元，聯邦債務恐雪上加霜。
今年以來，美國30年期公債殖利率已從4.83%飆升至5.32%；債券價格下跌時，殖利率就會上升（代表需求變弱或賣壓變大，美債吸引力下降）。
本月稍早，挪威規模2.3兆美元的石油基金管理人提議，將持有的美國國債削減約800億美元，轉而買進政府機構擔保的房貸抵押證券等債券。
專家解釋，這個現象代表外資正在改變對「美國資產」的看法—以前覺得美國公債最安全，現在反而更願意把錢押在美股上。
外資把原本要買美債的錢轉去買美股意味美元的角色可能改變。以前是全球一恐慌，眾人就買美債避險，美元跟著漲；現在是懷疑美債並非真安全，於是當市場恐慌時資金不一定湧向美債，反而選在市場樂觀、有搏一把的機會時把資金湧進美股。簡言之是美元可能從「避險貨幣」慢慢變成「風險貨幣」。（編譯：陳亦偉）1150915
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