本世紀罕見 外資買美股超車美債 美元漲跌邏輯可能要變了
編譯季晶晶／綜合外電 2026-09-15 06:10 ET 聽新聞 test 0:00 /0:00 Your browser does not support HTML5 Audio! 😢 外資流入美股的資金規模罕見超越美債，反映美國企業與政府財務狀況的落差。圖為華爾街路牌。（美聯社）金融時報報導，外國投資人買進美股的規模已超越美國公債，為本世紀罕見現象。
德意志銀行分析美國財政部資料發現，截至今年6月的一年內，流入美股的國際資金以12個月移動平均計算，相當於美國GDP的2.8%，高於美債的2%。除了新冠疫情及全球金融危機後的短暫時期，這是本世紀首見。
資金轉向反映美股吸引力持續增強。大規模的AI投資推升企業獲利，史坦普500指數今年上漲約12%，可望連續第四年繳出兩位數漲幅。
相較之下，美國政府債務上月突破40兆美元，財政赤字持續擴大，加上通膨及聯準會獨立性引發疑慮，投資人對持有美債日益謹慎。
貝萊德歐洲、中東及非洲全球固定收益主管透納（James Turner）直言，政府公債已不再像過去那樣被視為無風險資產。
美國10年期公債殖利率本周一突破5%，是2023年以來首見；30年期殖利率今年也由4.83%升至5.32%
德銀全球外匯研究主管薩拉維洛斯（George Saravelos）形容這是「美國資產市場的巨變」，反映民間資產負債表蓬勃成長、公共部門卻持續惡化。
他認為，美元未來可能與美股資金流向有更緊密的連動，在市場風險偏好升高、資金湧入美股時走強。這將打破美元過去通常在避險情緒升高、資金轉進美債時上漲的規律。
精華 FAQ
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Q1：這篇報導指出外國資金流向美國資產出現了什麼變化？
德意志銀行根據美國財政部資料發現，截至今年6月的一年內，外資流入美股的規模已高於美債，這是本世紀除了疫情與金融危機後短暫時期外少見的現象。
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Q2：為什麼外資近來更偏好買進美股而不是美債？
主要因AI相關投資推升企業獲利，標普500今年約漲12%，吸引資金持續流入；相較之下，美國債務與赤字擴大、通膨壓力及聯準會獨立性疑慮，讓美債吸引力下降。
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Q3：這種資金轉向可能如何改變美元未來的走勢邏輯？
德銀認為，美元未來可能不再主要隨避險情緒與美債需求上升，而是更緊密連動美股資金流向；當市場風險偏好升高、資金湧入美股時，美元也可能同步走強。
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