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金融对实体经济的支持是不是在减弱？央行行长最新发声给出明确答案：不能简单以信贷增速衡量金融支持实体经济的力度。
9月16日，中国人民银行行长潘功胜发布署名文章《深刻认识中国金融结构变迁 提升金融服务实体经济适配性》指出，中国金融结构变迁根本上反映了经济发展阶段的动态演进和经济增长动能的新旧转换。
在市场分析看来，这一表态本质上是为“十五五”金融工作定调，也是对过去一年多 “信贷失速”“金融数据塌了”等市场焦虑的一次系统回应。这意味着，贷款降速提质或将成为宏观运行的新常态之一，中国融资结构已从间接融资主导，转向直接融资与间接融资协调发展。
融资需求更趋“轻型”
新旧动能交替正大幅改变市场融资需求与模式，单纯以信贷增速评判金融支持实体经济力度的方式，已不再适用。
潘功胜表示，中国金融结构的变迁，体现了金融体系与产业结构转型升级的动态适配。过去一段时期，中国经济增长主要依靠房地产、基础设施建设和传统制造业拉动，呈现融资密集型特征。这些行业投资规模大、建设周期长、土地房产等抵押物充足，具有旺盛的中长期贷款需求，更适配银行主导的金融体系结构。
而近年来，科技创新、高端制造、绿色低碳等新兴产业蓬勃发展，产业结构正从传统要素密集型向技术密集型转变，融资需求更趋“轻型”。
据测算，传统领域各行业中长期贷款余额与行业增加值之比大于1，其中房地产业、交通运输业分别为1.7和3.3，这意味着每创造1元增加值需要投入更多的信贷；新动能领域的行业中长期贷款余额与行业增加值之比普遍低于1，信息服务业仅约0.1，远低于传统行业。
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