评股论经：新加坡航空

新加坡航空（SIA）

新加坡航空8月营运数据大致符合预期，但中东局势紧张推动航空燃油价格大幅回升，预计未来几个季度盈利承压。

新航在2027财年剩余时间，对约四五成的燃油需求进行了对冲。但新航持股25.1%的印度航空更靠近冲突区域，可能面临更大的运营中断风险。

印度航空也正寻求约15亿美元（约19亿新元）注资。按持股比率计算，新航可能投入约4亿8000万元，目前还没最终决定。我们对此持中立态度，追加投资符合新航的多枢纽战略，但印度航空何时恢复盈利仍没有清晰时间表。

我们把新航2027财年和2028财年盈利预测分别下调21%和5%，并把第二季净利预测降至2亿3000万元至3亿7000万元。由于短期缺乏催化剂，也下调评级和目标价。（大华继显）

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