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橡树资本联合创始人霍华德·马克斯近日发布最新9月备忘录，就美国的债务问题进行了深入的分析，从政府干预，美元会不会失去储备货币地位，贬值与否，到债务化解路径，投资人究竟该如何调仓等角度，分享了他的现实思考与投资启示。
霍华德认为，经济体是自然运行的有机体，试图加以操控会扭曲它的运行机制，往往会让整体结果变得更糟。
最新一次这样的尝试，是为了应对近来美债长期利率持续上升的事实。
8月17日，美国30年期国债收益率收于5.3%以上，创当时19年以来新高；
8月19日，财政部宣布将长债回购单次最大规模从20亿美元提高至40亿美元，长期利率在消息公布后应声下降，但第二天再度反弹。
而财政部长贝森特的老师德鲁肯·米勒则撰文指出：
“如果30年期国债必须以5.5%的收益率才能出清，那就不是危机，而是一张账单。”
我们要么必须付清账单——无论它涨到多少——要么必须从根源上解决问题；
那就是必须改变行为模式，但这一点非常难。
霍华德认为，只要美元仍然是世界主要储备货币，美国似乎就有可能继续使用本国货币为财政赤字融资。
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