本益比才17倍 星展投資長：Nvidia離泡沫爆裂還很遠
編譯黃淑玲／綜合外電 2026-10-05 07:30 ET 聽新聞 test 0:00 /0:00 Your browser does not support HTML5 Audio! 😢 輝達今年6月在北京的商展攤位內，展示人形機器人。 （路透）AI摘要
文章摘要整理：
星展投資長侯偉福表示，輝達目前本益比僅17倍且獲利成長強勁，與網路泡沫時期相比仍遠未到爆裂階段，並主張以AI股、投資級債與避險資產組成槓鈴式配置。
新加坡星展銀行集團（DBS）投資長侯偉福認為，以輝達（Nvidia）股票目前的本益比，和公司預估明年獲利將有70%成長，這檔受到人工智慧（AI）推動的科技股，距離泡沫爆裂還很遠。
輝達股票以12個月預期獲利計算，現在的預期本益比為17倍。對比網路泡沫時期的代表股思科（Cisco Systems），泡沫爆裂時的本益比為100倍。
侯偉福在彭博電視的訪談中說：「如果我形容這位『AI海報兒童』目前是在青少年中期，怎麼可能會是泡沫？」他看半導體和 AI 這波行情，目前仍有不少「順風」在支撐。
侯偉福表示，由AI領軍的獲利成長，仍持續是主要科技股基礎。債市方面，殖利率達5%以上的投資級債券，對追求收益與投資組合穩定的投資人而言，甚具吸引力。
他主張採取「槓鈴式」（barbell）的投資策略，控制投資組合的波動性。在成長型資產這一端，配置AI等科技股；另一端則配置投資級固定收益資產，提供穩定收益。而在兩者之間，則以避險基金和黃金，做為分散風險的工具。
精華 FAQ
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Q1：星展投資長為何認為輝達離泡沫爆裂還很遠？
他認為輝達目前12個月預期本益比僅17倍，明年獲利還可能成長70%，估值與成長性都不算過熱，因此與網路泡沫時期的高估值情況差距很大。
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Q2：他拿哪家公司來對比網路泡沫時期的估值情況？
侯偉福以思科作為對照，指出網路泡沫爆裂時，思科的本益比曾高達100倍，遠高於輝達目前的17倍，顯示當前AI股估值仍相對合理。
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Q3：他建議投資人如何配置資產以控制波動性？
他主張採用槓鈴式策略，一端配置AI等成長型科技股，另一端放入殖利率5%以上的投資級固定收益資產，中間再用避險基金與黃金分散風險。
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