（吉隆坡19日讯）第三季经济成长初步数据亮眼，我国经济增长有望超越官方预测，但亮丽数据的背后仍暗藏隐忧，出口靠半导体撑场，内需开始降温，建筑业更连续7个季度减速，经济增长恐后劲不足。
联昌国际证券、丰隆投行研究及鼎峰证券最新经济研究报告均认为，我国经济基本面仍具韧性，出口导向制造业继续成为主要增长动力，但各经济领域表现不均衡，尤其国内需求增长动力减弱，预示未来经济扩张步伐可能放缓。
其中，鼎峰证券认为，今年经济增长仍有超越财政部预测的空间，但对增长动力能否持续保持谨慎，联昌国际证券则指出，制造业与服务业的按季增长均出现减速迹象，反映强劲出口表现未必意味着国内经济活动同步加快。
相较之下，丰隆投行对整体经济前景保持相对乐观，认为出口、就业、薪资及投资活动仍能支撑经济增长，但也预期今年第四季增长可能进一步放缓。
（马新社）
出口与内需表现分歧联昌国际证券指出，尽管出口导向制造业持续扩张，尤其电气电子产品需求强劲，但国内经济活动已出现降温迹象。
该行根据经季节调整的数据推算，制造业及服务业的按季增长动力均有所减弱，显示即使制造业按年表现改善，实际增长步伐仍可能放慢。
批发与零售贸易量亦增长趋缓，面向国内市场的制造业产出也不及出口导向领域，反映国内需求与外部需求之间的增长差距。
这些迹象都在显示，国内需求正逐步放缓，只是调整速度较原先预期温和。
鼎峰证券同样关注经济增长不均衡的问题，认为目前较强劲的整体增长表现，主要依靠制造业，尤其是电气电子领域的支持。
不过，服务业增长已放缓至一年来最低水平，建筑业增长更连续7个季度减速，显示部分经济领域的扩张动力正在减弱。尽管如此，鼎峰证券指出，数据中心建设项目仍为建筑活动提供一定支持，而全球人工智能（AI）发展热潮持续带动电气电子需求，有助于维持制造业增长。
（彭博社）
全年经济增长有望超预期
尽管国内经济活动出现放缓迹象，3家券商仍看好我国今年经济表现。
鼎峰证券：第三季经济增长超出预期，全年表现有望超过原先估计，甚至突破财政部修订后的增长预测区间。不过，暂不调整预测，待11月第三季完整数据出炉后再评估。
联昌国际证券：第三季经济表现优于预期，全年增长可能略高于原先预测，但国内经济增长动力已出现变化，未来扩张步伐可能放慢。
丰隆投行：电气电子及半导体出口强劲，加上就业、薪资增长及投资项目支撑，即使短期经济放缓，仍足以支持整体增长，因此维持今年及明年的经济增长预测。
明年面临多重考验
我国经济增长预计在今年第四季进一步放缓，进入2027年，全球贸易政策、地缘政治、气候变化及企业成本压力，都可能影响经济表现。
鼎峰证券：建筑业增长持续减速，农业也可能受到埃尔尼诺现象影响，尤其油棕产量面临波动风险，持续烟霾则可能干扰经济活动。
明年还须面对地缘政治紧张、贸易政策不确定及企业成本高企等挑战。不过，政府援助、已批准投资项目及全球科技需求，仍可支撑经济增长。
丰隆投行：预计明年经济增长趋于温和，但电气电子及半导体出口需求，加上国内消费与投资活动，仍有望支持经济继续扩张。
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