從做夢、本益比近百倍的CPO、超高毛利率的記憶體，輪動到半年報公布EPS表現很好個股推升階段，晶圓代工、PCB、下游代工大哥等股價若拉回將是找買點，金融及航運股亦可望展開填權息行情！軍工股在政府預算通過下，無人機／艦艇主要大廠可望輪流演出。 文／方亞申 繼首季繳出1.56兆元新高紀錄，上市櫃公司第2季獲利加速前進！受惠AI出貨動能強勁，上市櫃公司第2季財報加計金控與KY公司自結盈餘，推估稅後純益一舉衝上2.03兆元，較首季激增30.14%，年增165.49%，並有230家稅後純益同步創高。累計上半年獲利高達3.6兆元，全改寫新高紀錄。展望後市，看好AI伺服器出貨持續加速，上市櫃下半年獲利料維持高檔態勢，全年稅後純益預估7兆元起跳。 台灣經濟從台積電、日月光投控帶頭的先進進封裝產業，到PCB及下游代工大哥拚命擴大資本支出，超過200億元投資者不在少數。且除AI相關產品之外，經濟部6年442億元「無人載具產業發展統籌型計畫」，及行政院各部會編列的192億採購預算，合計634億元，也獲得立院通過，將激勵未來台灣無人機、無人艇產業產量及產值提高，加上機器人產業鏈，是繼半導體業之後台灣產業成長另一顆引擎。 低PE股浮現 廣達、緯創與金融股成焦點 民間外銷及投資旺盛，主計處上修今年台灣經濟成長率至11.02%，這是很久沒看到的亮麗數字！也是台股震盪趨堅最大推力。近期外資又進行另一波的匯入，很多是被台灣企業獲利超出預期所吸引。儘管如矽光子（CPO）族群本益比高達百倍，但是也有不少公司本益比（PE）連20倍都不到，例如下游代工的廣達上半年EPS 12.93元，全年向28元上下挑戰，股價不到350元；緯創上半年EPS 7.78元，全年上看15元，股價不到200元；通路的文曄、威健以及工業電腦的飛捷、樺漢乃至被動元件的日電貿、記憶體的南亞科PE都偏低等；而金融業13家金控前7月獲利4927.82億元，較2025年同期的3059.76億元，年增高達61.5%；多位金控主管說，只要金融市場穩定，今年獲利勢必飛越6000億元，甚至挑戰7000億元，有望創獲利紀錄，又是台股另一大支柱。 台股反彈7018點 4.4萬點以下具強大支撐 在強大出口帶動下，這次台股自低點39384點強勁反彈，至14日高點46402點，反彈7018點，一下子就收復6月下旬以來跌點8834點的79.4%，已經超過跌點的0.618以及三分之二位置，意味低檔不容易再跌破39500低點。正值上半年業績公布，上市櫃公司不僅第2季稅後純益創新高家數多，且預估今年EPS超過100元者接近15家、總市值超過1兆台幣高達21家，屢屢創出各項新的紀錄。 台股這次的彈升轉眼間已經見到46000點上下，短線技術指標陸續來到高檔，必須小心拉回，尤其指數呈現碎步推升，理論上最後漲幅相對偏低的台積電及金控股應該有補漲機會，如此指數有機會重返高點甚至向5萬點挑戰，惟留意6至7月指數在高點時，日均值破兆元的大量套牢壓力，若再出現地緣政治升溫，以外資期貨空單仍超過8萬口，而重型股未見表現，不排除往下再打第二隻腳。所幸只要沒有系統性利空大跌，在周KD黃金交叉向上訊號顯現，台股仍將相對強勢，預計44000點以下就具有強大支撐。 美國通膨降溫 市場聚焦聯準會利率動向 至於美國，美國7月通膨數據符合預期，消費者物價指數（CPI）年增率降至3.4%、連兩月放緩，核心CPI年增率降至2.5%、創5個月新低，生產者物價指數（PPI）也不高，顯示通膨降溫，加上近期公布的非農就業數據疲弱、意外減少2.3萬人，強化市場對美國聯準會9月例會利率按兵不動的預期。高盛更大膽預期，美國今年可能都維持利率目前水準。 法說財報接近尾聲 AI、記憶體與光纖族群接棒 另一方面，美股企業財報公布接近尾聲，有超過8成獲利超出預期，金融股包括、摩根大通、富國銀行、美國銀行、花旗銀行等，股價表現都很不錯，是多頭上升格局。而前十大總市值公司中，只有谷歌、博通表現較弱勢，先前弱勢的微軟、Meta及甲骨文加上特斯拉，經過一陣子強彈，底部也都出現；最新公布的13F持股報告，亞馬遜成為法人加碼第一名，股價高姿態隨時有機會創新歷史高點。平均毛利率最高超過55%以上的記憶體、硬碟等族群如美光、新帝、威騰等，股價又緩緩向上推升。配合令AI傳輸加快的光纖，在輝達轉投資兩家光纖大廠Coherent及Lumentum，加上AAOI、AXT以及康寧等，股價表現都算強勢。另外，基本面一定好的CPU超微、英特爾、安謀及半導體設備股低檔明顯有一定買盤，8月以來金融帶動道瓊指數創高。前述這幾大族群主導科技股反彈，標普也創高。那指則接近歷史高點。今年漲幅最多的費半指數則在季線上下震盪。由於日KD值都來到高檔，可能需要拉回修正，除費半外，月線不破持續看多。但因為月底後較無企業利多，9月底前可能高檔狹幅震盪，尤其在26日輝達季報公布後！除此還有距離美國期中選舉11月5日越近，股市指數通常不太容易大漲。中小型股還是輪動主要標的。 文章授權自《先探投資週刊2418期》
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