欧元区8月综合PMI初值创9个月新高

欧元区经济活动8月意外小幅改善，制造业表现尤其亮眼，成为整体数据超预期的主要推手。与此同时，企业招聘重新恢复、价格压力继续缓和，但通胀仍明显高于欧洲央行目标，令后续货币政策路径依然充满不确定性。

8月21日公布的数据显示，标普全球编制的欧元区综合PMI初值升至52.1，高于7月的52.0，创9个月新高，也高于彭博调查的51.7，连续第二个月处于扩张区间。其中，制造业PMI从51.9升至52.8，创2022年5月以来新高；制造业产出指数则升至53.4，为54个月来最高。服务业PMI为51.7，与7月持平。

数据公布后，欧洲债市小幅走高。互换市场显示，交易员小幅下调对欧洲央行明年累计加息幅度的押注，但9月加息25个基点的预期仍接近确定。

制造业强势反弹，AI与国防需求提供支撑

制造业成为8月欧元区经济数据中最亮眼的部分。

标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，制造业“再度成为明星表现者”，增长创四年半来最强。除了企业预防性补库存外，AI相关科技产品需求回升以及国防支出增加，也正在推动设备需求改善。

制造业新订单连续第二个月增加，增速升至40个月来最高；与此同时，新出口订单时隔四年半首次恢复增长。这意味着制造业改善不仅来自库存因素，外部需求也开始出现回暖迹象。