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深度分析華潤電力2024年業績! #華潤電力 #公用股 #電力股

外来客 • 2026-08-26 21:20:19

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📊 核心财务表现

  • 2024年收入1052.84亿港元，同比增长1.9%
  • 股东应占利润143.88亿港元，同比增长30.8%
  • 扣除非现金收益及减值后，核心利润138.7亿港元，同比增长3.97%
  • 每股核心盈利2.68港元，每股股息1.09港元，同比增长30%

🔥 火电业务分析

  • 受电量1554亿千瓦时，增加4%，但平均利用小时跌1.2%
  • 新增权益装机1380兆瓦，包括广西河洲及沈阳电厂项目
  • 上网电价413.8元/兆瓦时，跌2.7%，导致收入微跌0.5%
  • 平均煤价922.1元/吨，跌6.6%；煤耗295.25克/千瓦时，跌0.65%
  • 单位燃料成本降至276.2元/兆瓦时，推动核心盈利增长28.5%
  • 预计2025年单位燃料成本再降7-8%

🌿 绿电业务表现

  • 风电受电量438亿千瓦时，增10.5%，但利用小时跌4.9%
  • 光伏受电量69.2亿千瓦时，增141.5%，但利用小时跌4.4%
  • 新增装机风电3.646GW、光伏4.142GW，低于原定6GW目标
  • 风电上网电价跌5.3%至437.5元/兆瓦时
  • 光伏上网电价跌10.8%至317.9元/兆瓦时
  • 核心利润92.28亿港元，同比减少5.1%，主要受电价下跌拖累

💰 现金流与负债

  • 经营活动现金流入净额336.95亿港元，增16.7%
  • 折旧与摊销164.17亿元，增11.5%
  • 资本开支534亿港元，增19.5%；2025年指引568亿港元
  • 自由现金流为负197亿元，需分拆新能源业务至A股上市
  • 总借贷1903.7亿港元，增15.7%；有息负债率61.3%
  • 平均利息成本2.58%，同比下降47个基点，因人民币负债占比升至98.6%

⚠️ 风险与展望

  • 核心利润增长主要依赖火电，绿电利润下滑
  • 电价持续下跌是绿电业务主要压力
  • 资本开支高企导致自由现金流为负
  • 对2025年电价趋势持谨慎态度

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