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深度分析信和置業(83.HK)2025財年中期業績! 【市場先生直播精華重溫】#信和置業

外来客 • 2026-08-26 21:21:10

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📊 核心财务表现

2025财年上半年（2024年7月至12月）收入38.54亿元，同比下跌21.7%，主因物业销售入账减少。
股东净利润18.2亿元，同比下跌30.4%；撇除投资物业公平值损失后，基础利润22.41亿元，仍下跌23.9%。
每股基础盈利0.26元，下跌25.7%；中期股息维持0.15元，派息比率由上年同期的42%提升至核心盈利的58%。
权益物业销售20.40亿元，大跌63.1%；物业销售盈利1.59亿元，大跌81.2%。
销售利润率由12.7%跌至6.5%；以售未结合约销售113亿元，其中91亿元预计于2025财年下半年入账。

🏢 业务运营细节

2025年计划在香港推5个住宅项目，合计100万平方呎或1937个单位。
截至2024年底，土地储备1940万平方尺，涵盖商业（47.5%）、住宅（28%）、工业（10.3%）、车位（8.1%）及酒店（6.1%），足够未来5至6年发展。
权益租金收入17.48亿元，微跌1.6%；权益净租金收入13.77亿元，下跌6.3%。
商场出租率由93.4%降至92.2%，写字楼出租率由86.6%降至84%；住宅出租率升至89%。
撇除政府优惠取消及新物业交地租影响，净租金收入仅下跌2.5%；大众化商场面临约5%的减租压力。

💰 财务状况与估值

现金增加12.62亿元至476.79亿元；借贷增加9.67亿元至17.99亿元。
净现金增加2.9亿元至458.8亿元；每股净现金约5.09港元。
基于7.88元股价计算，股息率约为7.36%。
公司凭借强劲财务状况维持派息能力，预计全年股息维持0.50港元。

⚖️ 风险与优势分析

风险：物业销售利润率偏低（上半年6.5%），虽预计下半年回升至两位数但仍较低；零售及写字楼面临减租压力。
优势：财务稳健，净现金雄厚；下半年高毛利率项目（如圣Jaws Mansion，估计毛利率25%）入账将改善盈利；派息能力强劲且可持续。

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