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CC Raga Finance：一名經人 20260903：第二節：日股睇得好淡\中國樓市\人民幣\

外来客 • 2026-09-03 10:11:00

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📈 日股走势与央行动态

  • 市场情绪：多位基金经理对日本股市持集体看跌（bearish）态度，认为其风险已超越韩国，近期波动较大。
  • 点位预测：日经指数从2万点升至7万多后回落至6万多，预计可能跌破60,000点，甚至下探59,000点左右以测试底部支撑。
  • 宏观背景：全球多国央行（包括英国、新西兰等）近期均有加息或维持高息的言论，市场处于“经济差”与“通胀”并存的复杂环境中。

💴 人民币强势与政策意图

  • 汇率表现：人民币今年以来升幅超过4%，是仅次于韩元的第二大升值货币，且伴随利率下行，形成“息低币强”的独特局面。
  • 非市场因素：这种强势并非纯粹由市场力量驱动，而是经过精心部署的政策结果。官方有意维持人民币汇率稳定，避免其过度走弱，以配合特定的经济路线图。
  • 政策目标：通过压低债券利率和维持货币强势，旨在提振楼市信心并改善对美贸易的汇率面表现，而非单纯追求出口竞争力。

🏠 中国楼市与资产逻辑

  • 市场现状：大陆楼市类似十几年前的首尔，大城市人口聚集但购买力不足，租金难以上涨，导致“房住不炒”政策下缺乏投资吸引力。
  • 政策动作：政府禁止销售楼花（期房），旨在切断开发商的高杠杆资金流转模式，防止市场进一步混乱，而非单纯救助地产商。
  • 套利策略：由于人民币贷款利率极低（约1厘多息），借入人民币购买房产或资产可锁定低成本资金，即便租金回报微薄，也能通过货币升值预期获利。

🇺🇸 美股前景与选举博弈

  • 市场预测：针对2026年中期大选前的局势，存在两种剧本：一是将美股推高至高位制造乐观氛围；二是在10月制造股灾以调整估值。
  • 技术面分析：纳斯达克指数目前处于高位，若9月至10月出现5%-10%的回调并见底，随后可能在年底反弹破顶，为次年开局做准备。
  • 投资者行为：多数美国散户对股市认知有限，市场波动往往由机构和大户（如佩洛西等政治人物）的操作主导，普通投资者难以精准预测短期剧变。

💱 港汇与债券配置建议

  • 汇率套利：港币联系汇率制度下，远期美汇差价较小，但持有美元定期存款可获得3厘多息，相比英镑或美国国债更具性价比。
  • 债券比较：英国30年期国债收益率约6.5%，比美国同期限高出1厘左右。鉴于英美经济命运紧密相连（唇亡齿寒），在风险收益比上，英国国债略具吸引力。
  • 风险提示：新兴市场债券虽提供高息（如10%），但伴随巨大的货币贬值和违约风险；投资者应避免持有近期表现疲软的货币资产。

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