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iPhone 18 Pro會漲多少？毛利率解析，一個數字掩蓋蘋果成本壓力｜天下零時差09.07.26

外来客 • 2026-09-06 19:11:25

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📱 iPhone 18 Pro涨价与成本压力

  • 核心观点：iPhone 18 Pro系列预计因内存及处理器成本上升而涨价，但苹果通过关税退款掩盖了毛利率的实际下滑。
  • 关键事实：摩根士丹利预估iPhone 18 Pro售价至少1299美元，Pro Max至少1399美元，较前代旗舰机涨价约200美元（新台币6500元）。Counterpoint指出第二季手机用内存价格环比上涨超80%，Tranforce估算内存成本占比将在第三季达34%。
  • 论据与风险：苹果2026财年第三季毛利率超50%，创八季新高，但剔除关税退款后基础毛利率较上季下降1.2个百分点。涨价虽能保毛利，但可能抑制换机需求并拉低出货量；摩根士丹利认为高端用户对价格敏感度较低，苹果更倾向于转嫁成本以维持利润率。

📊 美国通胀数据与联准会动向

  • 核心观点：美国整体通胀受油价影响波动，核心通胀缓步降温，但中东局势紧张导致市场担忧9月升息几率回升。
  • 关键事实：7月整体CPI年增率从3.5%降至3.4%，核心CPI年增率从2.6%降至2.5%；PCE年增率为3.7%，核心PCE为3.3%。8月全美平均汽油价格明显回升，反映油价上涨压力。
  • 论据与风险：联准会主席沃许暗示若通胀未进一步降温有必要升息，导致Fatwatch显示的9月升息几率跳升20个百分点至55.7%。理事华乐表示若8月通胀升温将支持9月升息，核心CPI走向将成为关键指标。

💻 甲骨文财报与AI转型前景

  • 核心观点：甲骨文作为AI基础设施概念股，其财报是观察软件公司转型及AI热潮续航力的风向球，市场关注云端业务表现与高杠杆风险。
  • 关键事实：预估2027财年第一季营收约191亿美元，成长率27%-29%，高于过去一年的11%；每股盈余成长18.5%。甲骨文与OpenAI签订长达五年、数千亿美元的云端基础设施服务协议。
  • 论据与风险：为巩固市占率，甲骨文2027年资本支出从557亿美元增至700亿美元，压缩获利空间并累积高杠杆。分析认为若建设投资报酬率不及预期，高杠杆可能在景气反转时成为拖累因素。

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