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第696期 | Apple iPhone Duo折叠屏市场展望、Oracle财报解读与AI基建瓶颈、

外来客 • 2026-09-12 03:17:55

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（原标题：EP696 | 🎖️）

📱 Apple iPhone Duo 与折叠屏市场展望

产品定位：Apple 推出的 iPhone Duo 采用双屏幕折叠设计，价格仅比 Samsung Fold 8 略高，低于市场预期，预计销量将超出预期并显著拉高折叠手机在整体市场的份额。
技术优势：Apple 坚持待技术成熟后再介入，避免了早期产品的“拓荒”体验；其核心卖点在于极佳的 UI/UX 直觉操作及软硬整合巧思，而非单纯的硬件参数竞争。
供应链动态：台系厂商如新日兴（3376）是主要参与者之一，但因需与鸿海拆账，股价波动较难掌握；美系厂商在射频元件领域也有布局。Apple 通过垂直整合能力将利润留给自己，类似特斯拉模式，导致部分供应商因价格被压且面临竞争威胁而选择退出或减少合作。
市场风险：中国市场的消费降级趋势可能影响高端折叠机的销量验证；此外，随着 Apple C1 等自研芯片的推进，高通等外部供应商的角色可能被逐渐削弱。

🏢 Oracle 财报解读与 AI 基建瓶颈

财务表现：Oracle 营收年增 30%，未履约合同（RPO）达 6600 多亿美元，全年指引上修，业绩表现强劲。
商业模式风险：其增长部分依赖于客户预付、自带硬件（BYOH）及供应商融资等“魔术”，这种杠杆化操作在需求旺盛时问题不大，但在周期反转时可能导致虚胖现象。
电力与政治阻碍：电力供应和许可成为关键瓶颈，例如某 17 英里管线被否决两次；部分州要求 A+ 信用评级或提交 70 亿美元信用证。Bernie Sanders 等政客反对 AI 数据中心，使基建进入地方政治博弈阶段，可能引发民主党势力的阻力。
应对策略：企业倾向于自建供电系统（如燃气、太阳能）以突破法规限制；Tesla 放出大量太阳能订单也带动了相关供应链。

🤖 AI 模型竞争格局与价值分配

赢家通吃论辩：Huck 认为闭源模型的最终赢家将是寡头甚至单一团队，但观点倾向于双头模式（Anthropic 与 OpenAI）轮流超车更有可能发生。
经济模型差异：闭源模型投入 1000 亿可赚 1300 亿，而开源权重模型投入 1000 亿仅能赚 300 亿；随着应用细分，日常简单应用将转向开放权重模型，其价值产出有望提升。
风险警示：若出现单一巨头爆炸（破产或失败），将对整个市场的供需和论述造成巨大冲击；目前全员模型厂商压力巨大，需持续募资且信用状态不佳。

🚲 中年人的“战斗陀螺”：自行车与信任危机

消费心理类比：将中年人对高端自行车（如 Shimano 105 变速器）的执着类比为童年玩战斗陀螺或棒球棒，追求轻量化、定制化及社群内的优越感与归属感。
信任缺失现象：作者因未比价而被酒商业务以更低价格卖给新人，引发对现实世界中“难民心态”（不尊重他人金钱、缺乏信用）的反思；认为这种互相算计的行为会导致环境恶化，最终大家一起受损。
市场观察：在股票市场中，“利多出尽”常被滥用，导致投资者失去信心；建议企业应重视长期信誉而非短期小聪明。

💡 其他话题与 Q&A 精选

群联电子（Phison）：其 AI Adaptive 方案利用 NAND Flash 进行地端模型推理，适合中小企业降本增效，预计将通过合作伙伴推广而非自建 SI 团队。
投资策略：作者强调在牛市中保持防守性仓位（如指数、胜盔股）并非满手多单，而是根据 YTD 收益动态调整；不建议散户频繁做空避险，应回归“找好公司买进并等待”的本质。
生活琐事：提及儿子 Noa 的性格特点及音乐天赋培养计划；祝福粉丝开店顺利及结婚纪念快乐；强调宠物（狗/猫）带来的纯粹信任感优于人际关系的算计。

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