EP346 這個先不買

外来客 • 2026-09-13 06:09:31

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个人经历与动机：作者从小在夜市等环境中长大，周围成年人普遍吸烟，但本人因童年教练告知“吸烟会降低肺活量、影响篮球表现”而从未尝试。高中时目睹王牌球员得分30多分后吸烟，打破了原有认知，但意识到科学依据明确，且自己若吸烟可能表现更差而非更好。
投资类比：将吸烟与投资中的归因困难相联系。生活中变量众多，难以确定单一因素（如A因素）导致操作好坏或大赚大赔。除非固定其他条件仅改变一个变量，否则很难找到确切原因。因此需依据自身风格设定可变与不可变因素来寻找问题根源。
基因影响：认为基因对健康影响显著。作者从小玩电脑至今无近视，而身边少用电脑者反而高度近视；热爱运动却常因骨折或韧带断裂“回馈”运动，视为基因缺陷。吸烟对他人健康的影响难以通过物质补偿（如抓空气还债）来抵消，因此不愿影响他人。
经济考量：最核心的不吸烟原因是省钱。童年跑腿买烟赚取糖果饮料作为回报，养成了储蓄习惯。2020年曾讨论“卖香奶茶”价格未随通胀上涨的现象。

资金积累模型：若30年前每天节省两包烟钱（约40元）并定期投入台积电，保守估计可获2000万，乐观估计超3000万。这足以购买多台保时捷，远超单纯省下的现金价值。
投资要素：高投资报酬率需两个条件：持续的资金投入和足够长的跑道。若本金大且资金持续，但跑道仅1-2年，长期报酬率不高；若结合长跑道（如30年），效益巨大。
健康与金钱双重收益：不吸烟既节省金钱用于投资，又保留健康以延长投资寿命，从而提高整体回报率。

产品策略观察：作者熬夜观看苹果发布会，认为亮点有限。iPhone 18 Pro/Pro Max主打可变光圈镜头（通过转直马达机制实现四段实体切换），解决进光量控制和景深问题；iPhone Duo为折叠屏，但去掉了长焦和可变光圈镜头，重量达254克（比iPhone 17 Pro Max的231克更重）。
购买决策：作者倾向轻便简单，认为iPhone Duo过重且缺乏长焦功能，不如搭配iPad mini。若iPhone Duo保留三颗镜头且价格仅高1万元，会考虑入手。苹果策略是覆盖不同属性消费者，而非单纯追求高单价高性能。
供应链反应：折叠机公布前，大力光、郁金光、新日新、富士达等供应链个股已有一波涨幅；发布会后股价快速下跌，符合预期。成为苹果供应链毛利被压低，直接买苹果公司更优，但苹果股价震荡小，故退而求其次买供应链做价差。
销售预测：iPhone 18 Pro/Pro Max消费者可能转向iPhone Duo（追求酷炫），导致原族群薄弱；原本想买iPhone 18的人可能等待下季或购买iPhone 17系列。官网下架17系列意在利用价差引导消费。

市场难度增加：7月30日后市场变得难做，震荡变小而非变大，主流公司难以寻找。作者放慢步调，提高警觉，从右侧交易者角度认为这是难点所在。
债券与股票逻辑差异：长期公债殖利率升破5%，债券价格走弱，2024年投入的债券出现小亏损。但作者看重流动性管理（如2025年4月、6月及2026年3月的资金调度），而非单纯账面盈亏。债券周期长（5-25年），与股票不同，不能用同一角度比较。
杠杆使用：今年5-6月是杠杆使用高峰，7月后趋于理性。作者谨慎使用信用和杠杆，认为非必不得已不使用。
Nike案例分析：Nike被剔除出S&P 100（2008年以来首次），换入Dial。Nike在中国市场受李宁、安踏侵蚀，因外来商品价格高且本土品牌赞助运动员提升知名度。作者持有Nike股票，通过调整数量控制成本均价，目前亏损不到5%。认为在坏行情中研究公司更有价值，交易者应等待机会而非追逐热点。

熬夜实验：为感受熬夜对交易决策的影响，作者打破规律熬夜看发布会。结果发现身体疲惫、头胀、懒惰，缺乏运动欲望和执行力。这提醒他状态对交易果断性的潜在影响，但无法完全区分是心理感觉影响市场还是反之。
跑步与摄影：将跑步列入长期生活规律，丰富交易生活。计划学习拍照摄影以记录旅行记忆红利，建议年轻人尽早旅游积累回忆，如同早期投资享受长期复利。