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我赌错了加息，但是也没有亏钱（20260916第9225期）

外来客 • 2026-09-17 00:13:05

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📈 美联储决议与交易策略复盘

市场背景：2026年9月16日，美联储宣布加息25个基点。此前20家大型投行中16家预测加息，Polymarket平台概率达91%，美国期货基金预期为87%。
仓位管理：作者采取“杠杆上加杠杆”策略，满仓操作并向券商借入2万美元，总投入约2万美元，加至24倍杠杆。该倍数意味着股价每波动1美元，盈亏比例约为20%。
交易结果：尽管加息导致市场短期下跌，作者持有的股票在盘中最低点亏损3美元后回升，收盘时美股部分盈利约1美元（9毛多）。期权部分因未完全兑现预期涨幅，目前处于微利或持平状态，计划若盈利达到2美元（40%收益）则平仓离场。
核心逻辑：认为加息预期已提前交易完毕（Price in），利空出尽即为底部。通过选择抗跌个股和精准价位，实现了“免费赌博”的效果——赌对赚大钱，赌错仅小亏或微利。

🏛️ 利奥普特基金与期权策略分析

机构动向：利奥普特（Leo Put）在7月29日爆仓后重新建仓，集中买入AI算力相关股票的大额Flexi看涨期权。总投入约3.15亿美元，平均杠杆约3.8倍，控制约11亿美元的股票敞口。
合约特性：采用机构定制的Flexi期权（灵活兑换期权），由Clearstreet等做市商提供对手盘。与之前使用的TRS（总收益互换）不同，此次策略最大损失仅限于权利金（3.15亿美元），避免了强制平仓风险。
Gamma挤压效应：利奥普特买入7只高度关联的AI板块股票期权。随着股价上涨，Delta值增加，迫使做市商买入更多正股进行对冲，从而引发“Gamma Squeeze”（伽玛挤压），加速板块上涨并可能形成正反馈循环。

🎲 对手盘理论与市场博弈

对手盘本质：任何做多行为必然存在对手盘。散户常误以为小交易量无对手盘，实则做市商即为对手方。当交易规模巨大（如数亿美元）时，做市商被迫承担空头义务，成为明确的对抗方。
流动性风险：购买深度实值或长期限期权时，市场未结算合约可能极少。买入容易，但卖出时需依赖做市商报价。若盈利后试图退出，做市商可能压低价格，形成隐性对手盘压力。
赌徒与庄家视角：引用段正平观点，认为买期权者多为赌徒，卖期权者类似开赌场。作者认同此逻辑，指出散户应通过研究成为“好赌徒”，而非盲目依赖运气。

📚 长期期权（LEAPS）应用建议

案例对比：南希·佩洛西（Nancy Pelosi）曾购买英特尔一年期看涨期权，行权价50美元，Delta超90%，属于低风险股权替代策略；利奥普特则选择4个月期限，风险更高。
策略选择：长期期权可实现正股替代效果。作者认为不同期限和价位的期权在均衡市场中差异不大，关键在于匹配个人风险偏好。短期期权风险大、收益高且亏损快；长期期权风险小、收益稳但资金占用久。
实操建议：散户无需复杂多腿策略，应聚焦最简单的长期看涨期权组合。通过研究Delta和Gamma变化规律，选择适合自身的年限与行权价组合，将金融交易视为一种可研究的“电子游戏”而非单纯学习过程。

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