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中信證券輪證特約：師證報告 - 20260929 - 沈振盈 (沈大師)，文錦輝 (艾德金融投資策略

外来客 • 2026-09-29 06:22:39

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📊 期指结算与宏观策略

结算日操作逻辑：2026年9月29日为施政报告发布及恒指期货结算日，未平仓合约（OI）异常偏高（恒指约9万张、国企指数约13万张），显示存在大量对冲或投机仓位。建议投资者在下午时段关注每5分钟平均价，通过分批买入进行对冲，以规避单日大幅波动风险。
宏观趋势判断：受人民币强势升值影响，预计中港股市至年底整体呈上升趋势。虽然四季度债息可能因利率区间上行而走高，但并非恐慌性危机，市场情绪相对平稳。

💊 医药板块与ETF布局

新科医药ETF（3069.HK）：该标的近期出现技术面突破信号，若股价突破16.8港元高位，有望直冲19-20港元区间。推荐认购证代码 16696，其行使价贴近现价（约16.49港元），具备较高敏感度，适合捕捉短期上涨动能。
个股对冲策略：针对若明新闻等医药股，推荐认购证代码 15244。该证行使价为62.69港元，当前股价约55港元，杠杆接近4倍，对冲值0.467，适合作为基本面支撑下的稳健多头配置。

🖥️ 科技巨头与AI产业链

腾讯控股（0700.HK）：作为指数反弹的核心动力，推荐认购证代码 13020。行使价465港元，现价约433港元，到期日为2027年7月。该条款具备大半年时间价值，适合博取年底前的估值修复。
阿里巴巴（9988.HK）：股价受压于配股压力及市场观望情绪，但AI模型迭代及数据中心业务提供基本面支撑。推荐认购证代码 14102，行使价118.88港元，现价约106港元，杠杆超5倍，对冲值0.4以上，适合在股价企稳后介入。
中芯国际（0981.HK）：受NVIDIA芯片限制放松消息影响，短期面临心理层面的抛压。建议采用“短空长多”策略，利用认沽证进行短线对冲以减轻持仓心理压力，同时保留长线多头仓位等待见底信号。

📝 交易原则与风险提示

窝轮选择标准：偏好高杠杆、高弹性的条款（如10倍至100倍潜在回报），避免低敏感度产品。在震荡市中，优先选择行使价贴近现价的认购证以获取最大Delta收益。
风险控制逻辑：对于重仓股，通过小额认沽证对冲可显著降低心理压力和实际亏损幅度。若股价跌破关键支撑位（如中芯国际50港元），需重新评估长线持仓逻辑。

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