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外資也趁長假換股?!主動選股變新歡 持續看好誰? 主動ETF轉弱因為00981A?!背後關鍵邏輯拆解

外来客 • 2026-09-30 06:26:07

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📉 市场资金流向与筹码变化

  • 近期 ETF 呈现卖出态势，估值处于高位且筹码面偏向调节，外资与投信机构均在减持股票。
  • 融资余额上升导致部分观点认为行情被拱起，但筹码若流向一般散户，可能引发高档大幅震荡。
  • 00981A 成交量显著萎缩，从峰值降至约十分之一，显示买入意愿下降及赎回资金外流，导致经理人手头规模减少。

🏦 外资策略与主动型 ETF 调整

  • 外资在节前调节指数 ETF（如 0050、00631L、009816），认为指数上行空间有限，转而买入主动型 ETF 以委托专业管理。
  • 00981A 经理人在高位减持台积电、联发科等强势指标股，且呈现只卖不买的状态，反映对未来看法相对保守。
  • 主动式经理人的集体调节导致筹码面松动，市场资金存量开始减少，建议投资者在成交量放大前保持谨慎。

📊 债券利率与避险资产表现

  • 美国 10 年期公债殖利率升至 5.27%，长天期债券（如 00679B、TLT）因利率上升而破底，投资等级长天期债券亦出现爆量下跌。
  • 高殖利率与美元走强压制黄金白银表现，但金价在 4100 多美元附近接近央行介入的 4000 美元支撑位，下行空间有限。
  • A 股半导体板块因光通讯排除议题的不确定性而表现弱势，需等待尘埃落地后再评估买入机会。

🛡️ 防御策略与配置建议

  • 建议减持科技股以提升防御机制，转向金融、电信等高息低波动的概念股作为避风港。
  • 若仍希望参与科技股收益，可关注兼具高息与动能的主动型 ETF（如 00400A、00406A），其通过价差配息或选择权收租提供年化约 9% 至 15% 的殖利率。
  • 当前阶段不宜硬碰硬追高，应等待外资停止卖出且投信开始买回、成交量放大时，再考虑继续看多市场。

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