台積電蓋電廠有理?AI大趨勢?還可抵稅算起來不虧? Google20年購電大單!"機組升級" 電力股

外来客 • 2026-10-10 11:57:00

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全球缺电现状：AI数据中心用电量大，摩根士丹利报告指出美国2028年可能面临32%的电力缺口，相当于少三座核电厂发电量；单座AI数据中心用电量相当于30万至100万人的城市。
各国应对策略：美国政府要求AI企业自建小型电厂或预付电费；韩国要求AI公司预缴未来三年至五年的电费；台湾面临旧机组退役与新燃气机组建设期的供需错配，政府拟拨补台电700亿新台币以稳定2027年电价。
台积电的电力方案：为应对2040年100%绿电要求及避免天然气电厂投资浪费，台积电可能选择“包厂”（出资由台电运营）或自建电厂。新建天然气电厂成本约1000亿新台币，含周边设施约2000亿新台币，建设周期约6年。
美股电力股表现：Google与Constellation Energy签订20年核电合约，升级既有11座核电厂新增890MW容量；Amazon也投资30亿美元（约900亿新台币）用于电力升级以缓解民怨。相关股票如Constellation Energy单日涨12%，Vistra、NRG等上涨7%至10%。

需求与供给变化：NVIDIA MI455X GPU需31TB内存，推动服务器内存需求激增；美光为规避专利诉讼风险，同意向Netlist支付每年3000万美元、五年合计6亿美元的授权金，并计划下半年资本支出翻倍。
价格与股价背离：南亚科9月营收455.9亿新台币，月增仅0.9%，创一年来最小增幅；威刚9月营收157.3亿新台币，月减16%。尽管报价仍在上涨，但因长约锁定及扩产预期（2028年供给增加），股价涨势停滞甚至下跌。
市场分歧：投资者对存储器板块看法不一，部分认为应卖出以规避成长放缓风险，另一部分认为基本面良好但需等待扩产量能释放带来的新催化剂。

光通讯贸易摩擦：美国FCC拟限制中国3.2T光收发模块进口，利好Marvell（DSP芯片）、Lumentum及Coherent（激光元件）。Marvell在投资者日上将2028财年营收预测上调至200亿美元，2031年预计达700亿至900亿美元。
被动元件缺货：三星电机、TTK等厂商因Vera Rubin平台出货翻倍而受益，MLCC高阶电容需求激增。国巨、华新科等股价处于相对低位，被视为补涨标的；信仓电因并购消息及集团联动效应受到关注。