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精彩片段》《朱岳中:#AI 風暴沒有那麼快結束...》【年代向錢看】2026.11.03

外来客 • 2026-11-03 12:38:18

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📊 核心观点

  • AI行业资本支出激增引发市场担忧,形成类似“囚徒困境”的军备竞赛,导致股价普遍下跌。
  • Apple财报虽多数指标超预期,但因服务业务增速放缓及大中华区表现低于预期,股价承压。
  • Intel因代工客户缺失、PC市场下滑及大客户流失,遭遇严重抛售。

📈 关键事实与论据

  • Apple Q3业绩:营收增长12%,EPS为2.1美元(增长14%),毛利率47.9%。库存激增154%以应对内存涨价;iPhone营收增17%(未含iPhone 18大部分销量),Mac增24%,iPad降10%。服务业务营收315亿美元,增速9.8%为2022年以来最低;大中华区销售增21%但低于预期。Q4毛利率预计降至45%-46%。
  • Intel表现:单日跌8.8%,10月累计跌幅超48%。虽数据中心业务增长78%,但绝对金额仅数十亿美元,且面临高通、博通等客户自研芯片的冲击。
  • AI资本支出:五大CSP(微软、亚马逊、Meta、甲骨文、Google)今年度资本支出预估达8000亿美元。亚马逊积压订单4960亿美元,Google为5140亿美元,产能不足迫使持续投入。
  • OpenAI动态:IPO前融资仅获110亿美元认购(原计划300亿),估值从近2万亿美元降至约1.25万亿美元。

⚠️ 结论与风险

  • AI风暴尚未结束,市场震荡可能持续至大选后及11月17日NVIDIA财报发布前。
  • NVIDIA财报被视为拯救AI市场信心的关键,若表现良好可维持“买铲子”逻辑。
  • 台积电在资本支出竞赛中相对受益,而费城半导体指数下跌3%多,带动韩股、台股大幅下挫。

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